事件：
2017H1 公司营收3.87亿元，同比增长8.85%，归母净利润1.53亿元，同比增长71.84%，扣非后净利润1.33亿元，同比增长51.07%，每股收益0.18元，同比增长80%。
正文：
1、业绩增长的原因：营收校服增长8.85%，但是净利润和扣非后净利润实现大幅增长，主要原因是三费支出的减少和投资收益的同比增长，其中销售费用同比下降58.2%，管理费用下降33.81%，财务费用受汇率波动影响降幅为30.36%。销售费用、管理费用大幅减少的原因是公司剥离了玩具业务，提高了公司运营效率。投资收益来源于拇指玩的长期股权投资收益（1149万）。
2、由单一影视内容公司向综合性泛娱乐公司升级，公司2017年上半年电视剧收入主要来源于《那片星空那片海》第一季、第二季电视台收入确定，第一季已经在湖南卫视首播，第二季已经取得发行许可，将于三季度在湖南卫视、爱奇艺等网台播出。同时，公司开始向电影、演艺经纪业务延伸，向综合泛娱乐公司升级。
3、多款游戏下半年将上线，公司游戏业务依托子公司第一波和风云互动，自主立项研发《圣域战争》手游、《泰坦三国》手游、《斗 罗大陆2D》页游、《莽荒纪H5》、《校花的贴身高手H5》等游戏，并计划在2017年下半年上 线运营。
4、股权及债权再融资同时开启，扩充现金流，公司债券项目已上报深交所，预计融资规模为9亿元，同时公司股权定增融资项目已向证监会递交议案，预计融资规模为12亿元，股权融资投向4 部电视剧及5 部网剧。此次公司债权、股权双向融资，公司”备粮扩军“，体现了向一线影视公司进发的决心。
盈利预测与估值
我们预测公司2017年-2019年的收入为10.84亿、14.64亿、18.43亿，实现归属于母公司的净利润4.04亿、5.46亿、6.88亿，EPS 分别为0.43元、0.53元和0.67元，对应目前股价的PE 为21 倍、17 倍和13 倍，维持“买入”评级。
风险提示
并购子公司业绩不及预期、新作品不及预期、传媒行业监管风险
事件：
2017H1 公司營收3.87億元，同比增長8.85%，歸母淨利潤1.53億元，同比增長71.84%，扣非後淨利潤1.33億元，同比增長51.07%，每股收益0.18元，同比增長80%。
正文：
1、業績增長的原因：營收校服增長8.85%，但是淨利潤和扣非後淨利潤實現大幅增長，主要原因是三費支出的減少和投資收益的同比增長，其中銷售費用同比下降58.2%，管理費用下降33.81%，財務費用受匯率波動影響降幅為30.36%。銷售費用、管理費用大幅減少的原因是公司剝離了玩具業務，提高了公司運營效率。投資收益來源於拇指玩的長期股權投資收益（1149萬）。
2、由單一影視內容公司向綜合性泛娛樂公司升級，公司2017年上半年電視劇收入主要來源於《那片星空那片海》第一季、第二季電視臺收入確定，第一季已經在湖南衞視首播，第二季已經取得發行許可，將於三季度在湖南衞視、愛奇藝等網台播出。同時，公司開始向電影、演藝經紀業務延伸，向綜合泛娛樂公司升級。
3、多款遊戲下半年將上線，公司遊戲業務依託子公司第一波和風雲互動，自主立項研發《聖域戰爭》手遊、《泰坦三國》手遊、《鬥 羅大陸2D》頁遊、《莽荒紀H5》、《校花的貼身高手H5》等遊戲，並計劃在2017年下半年上 線運營。
4、股權及債權再融資同時開啟，擴充現金流，公司債券項目已上報深交所，預計融資規模為9億元，同時公司股權定增融資項目已向證監會遞交議案，預計融資規模為12億元，股權融資投向4 部電視劇及5 部網劇。此次公司債權、股權雙向融資，公司”備糧擴軍“，體現了向一線影視公司進發的決心。
盈利預測與估值
我們預測公司2017年-2019年的收入為10.84億、14.64億、18.43億，實現歸屬於母公司的淨利潤4.04億、5.46億、6.88億，EPS 分別為0.43元、0.53元和0.67元，對應目前股價的PE 為21 倍、17 倍和13 倍，維持“買入”評級。
風險提示
併購子公司業績不及預期、新作品不及預期、傳媒行業監管風險
