公司公佈2017 年中報，歸母淨利潤同比增長40.29% 8 月18 日晚，公司公佈2017 年中報，1H2017 公司實現營業收入12.26億元，同比降低3.88%；實現歸母淨利潤3446 萬元，同比增長40.29%，摺合全面攤薄EPS 0.12 元；實現扣非歸母淨利潤3696 萬元，同比降低3.09%，業績符合預期。公司預計2017 年前三季度淨利潤同比變化區間爲58.27%-68.83%，實現同增的主要原因爲利息收入增加和帶薪離崗人員減少造成的管理費用下降。 　　公司營收分業態看，零售/服務業分別實現營收11.82 億元/7.01 萬元，同比變化-3.55%/ -19.23%。單季度拆分看，2Q2017 實現營收5.8 億元，同比降低3.37%，降幅小於1Q2017 的同降4.33%；實現歸母淨利潤1845萬元，同比增長26.29%，增幅小於1Q2017 的同增60.86%。 　　綜合毛利率下降0.78 個百分點，期間費用率同比下降2.67 個百分點 1H2017 公司綜合毛利率爲19.50%，同比下降0.78 個百分點，其中零售業務毛利率爲17.14，同比下降0.08 個百分點。1H2017 公司期間費用率爲14.75%，同比下降2.67 個百分點，其中銷售/管理/財務費用率分別爲1.92%/ 12.87%/ -0.04%，較上年同期分別變化0.24/ -2.07/ -0.83 個百分點。 　　持續推進品類優化，關注國企改革預期 　　公司全年以“中興傳誠三十年”爲營銷主題，有效開展創意營銷活動，進一步優化品類管理，強化體驗式業態以增強留客能力。報告期內公司投資1.37 億購買華潤橡樹灣三期14#商業獨立體，目前已進入開店前籌備階段。公司物業價值突出，股權較爲集中，建議關注國企改革預期。 　　維持盈利預測以及買入評級 　　我們維持對公司17-19 年全面攤薄EPS 分別爲0.44/ 0.47/ 0.50 元的預測。考慮到公司存在國企改革預期，維持買入評級。 　　風險提示 　　居民消費增速不達預期，區域市場競爭程度加劇。