本报告导读：
鹿港17 年半年报归母净利同降11.7%，系酒店和影视业务盈利降低所致；毛纺业务收入及利润总额均有大幅增长。下半年迎影视业务收入确认时期，维持增持评级。
投资要点：
维持增持评级，下调目标价至9.00元。17H1营收及归母净利润为16.03 亿元和7131 万元，分别同比增加20.20%和-11.70%；17Q2营收9.59 亿元（+11.24%）、归母净利润6402 万元（-12.53%）。预计下半年迎来影视业务收入确认时期，维持2017-19 年EPS 为0.36/0.51/0.77 元，由于17 年上半年来传媒及纺织板块估值中枢均大幅下调，故下调公司目标价为9.00 元，对应17 年25 倍PE，增持。
影视和酒店业务17H1 盈利水平低于16 年同期，静候下半年收入集中确认时期。影视业务收入为1.72 亿元，同比增加12.1%；归属母公司的利润总额为229.59 万元，同比减少79.53%。酒店业务收入为1510.68 万元，同比减少8.58%。影视板块中，浙江天意的收入及利润水平保持高速增长，世纪长龙的收入和利润总额有较大幅度下滑。
下半年为影视行业收入确认旺季，静候影视板块有符合预期的表现。
毛纺业务2016 年以来持续有亮眼表现，仍然看好以公司为主的国内高端纺织行业前景。17H1 毛纺业务收入14.16 亿元，同增25.96%；归属母公司的利润总额为6250.07 万元，同比增加50.59%。产量方面，纱线产量同增1.22%，其中毛利率较低的精纺纱产量同增13.66%；毛利率最高的面料产品产量同增21.96%。公司毛纺业务通过了H&M、优衣库等品牌的验厂，并在呢绒面料产品上拥有了包括Mark&Spencer、Ralph Lauren、Tomorrow Land 等国际一流品牌。
风险提示：影视作品收视低于预期；毛纺业务下半年迎来淡季。
本報告導讀：
鹿港17 年半年報歸母淨利同降11.7%，系酒店和影視業務盈利降低所致；毛紡業務收入及利潤總額均有大幅增長。下半年迎影視業務收入確認時期，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級，下調目標價至9.00元。17H1營收及歸母淨利潤為16.03 億元和7131 萬元，分別同比增加20.20%和-11.70%；17Q2營收9.59 億元（+11.24%）、歸母淨利潤6402 萬元（-12.53%）。預計下半年迎來影視業務收入確認時期，維持2017-19 年EPS 為0.36/0.51/0.77 元，由於17 年上半年來傳媒及紡織板塊估值中樞均大幅下調，故下調公司目標價為9.00 元，對應17 年25 倍PE，增持。
影視和酒店業務17H1 盈利水平低於16 年同期，靜候下半年收入集中確認時期。影視業務收入為1.72 億元，同比增加12.1%；歸屬母公司的利潤總額為229.59 萬元，同比減少79.53%。酒店業務收入為1510.68 萬元，同比減少8.58%。影視板塊中，浙江天意的收入及利潤水平保持高速增長，世紀長龍的收入和利潤總額有較大幅度下滑。
下半年為影視行業收入確認旺季，靜候影視板塊有符合預期的表現。
毛紡業務2016 年以來持續有亮眼表現，仍然看好以公司為主的國內高端紡織行業前景。17H1 毛紡業務收入14.16 億元，同增25.96%；歸屬母公司的利潤總額為6250.07 萬元，同比增加50.59%。產量方面，紗線產量同增1.22%，其中毛利率較低的精紡紗產量同增13.66%；毛利率最高的面料產品產量同增21.96%。公司毛紡業務通過了H&M、優衣庫等品牌的驗廠，並在呢絨面料產品上擁有了包括Mark&Spencer、Ralph Lauren、Tomorrow Land 等國際一流品牌。
風險提示：影視作品收視低於預期；毛紡業務下半年迎來淡季。
