事件：
2017年上半年公司营收6.36亿元，同比增长54.08%，净利润1.33亿元，同比增长191.2%，扣非后净利润1.3亿元，同比增长206.96%，每股收益0.16元，上年同期0.06元。
正文点评：
1、并表带动业绩增长，2016年8月/9月分别完成对值尚互动、北京新华先锋的并购实现并表，2017年4月实现对上海极光网络的并表，并表直接导致2017年H1 业绩快速增长，新并表公司属于文化板块业务，是公司的转型方向。与去年同期相比，由于新并表业务带来的收入为2.47亿元。
2、新并表业务带动毛利率上升，发展潜力更大， 值尚互动从单机游戏推广起家，在网游运营和发行环节具有一定的优势，同时组建了自己的研发团队和SDK 广告运营团队。上海极光网络是知名的页游研发公司，公司先后研发了《混沌战神》、《镇魔》、《武神赵子龙》、《西游伏妖篇》等知名页游，在业内知名度较高。值尚和上海极光网络一起组成了中南文化的游戏板块业务，游戏业务毛利高，效益好，2017年上半年公司页游收入毛利率高达99.19%，游戏推广毛利率为56.47%。北京新华先锋是版权运营商，2017年毛利率为70.3%。随着新业务的并表，公司毛利率随即有所提高，2017年H1 毛利率为44.8%，去年同期为38.32%，毛利率有所提高。
3、文化板块持续强化，公司以精品娱乐内容为核心，电视剧、电影、IP、艺人、游戏、音乐衍生品七大业务协同发展，电视剧业务大唐辉煌、电影业务中南影业、艺人经纪业务千易志诚、版权运营业务新华先锋、游戏业务值尚互动及上海极光、音乐公司中南音乐。实现从传统制造业向文娱方向转型，传统业务由子公司中南重工统一管理，分工清晰。
4、布局精品影视内容，把打造“现象级”影视作品为目标，加强影视产业布局。上半年公司投资拍摄了《别了拉斯维加斯》《警犬来啦》《橘子 街的断货男》《老男孩》《笨蛋都到齐了》《与青春有关的日子》《地狱恋人》等重点剧目，正推动《摸金玦》《雪覆沙》 《丛林兵王》《女婿驾到》《陌上云暮迟迟归》等重点项目的开发。
5、2017年1-9月份业绩预测：净利润区间1.99亿-2.65亿元，增幅区间50%-100%，主要是并表业绩推动及投资收益增长。
盈利预测和估值
公司业务转型路线清晰，新并表业务将直接带来今年业绩高速增长，看好公司的发展前景。预计公司2017年、2018年EPS 为0.64元、0.79元，对应目前股价的PE 分别为22 倍、19 倍，给予“买入”评级、
风险提示
子公司业绩承诺不达标、新业务发展不及预期
事件：
2017年上半年公司營收6.36億元，同比增長54.08%，淨利潤1.33億元，同比增長191.2%，扣非後淨利潤1.3億元，同比增長206.96%，每股收益0.16元，上年同期0.06元。
正文點評：
1、並錶帶動業績增長，2016年8月/9月分別完成對值尚互動、北京新華先鋒的併購實現並表，2017年4月實現對上海極光網絡的並表，並表直接導致2017年H1 業績快速增長，新並表公司屬於文化板塊業務，是公司的轉型方向。與去年同期相比，由於新並表業務帶來的收入為2.47億元。
2、新並表業務帶動毛利率上升，發展潛力更大， 值尚互動從單機遊戲推廣起家，在網遊運營和發行環節具有一定的優勢，同時組建了自己的研發團隊和SDK 廣告運營團隊。上海極光網絡是知名的頁遊研發公司，公司先後研發了《混沌戰神》、《鎮魔》、《武神趙子龍》、《西遊伏妖篇》等知名頁遊，在業內知名度較高。值尚和上海極光網絡一起組成了中南文化的遊戲板塊業務，遊戲業務毛利高，效益好，2017年上半年公司頁遊收入毛利率高達99.19%，遊戲推廣毛利率為56.47%。北京新華先鋒是版權運營商，2017年毛利率為70.3%。隨着新業務的並表，公司毛利率隨即有所提高，2017年H1 毛利率為44.8%，去年同期為38.32%，毛利率有所提高。
3、文化板塊持續強化，公司以精品娛樂內容為核心，電視劇、電影、IP、藝人、遊戲、音樂衍生品七大業務協同發展，電視劇業務大唐輝煌、電影業務中南影業、藝人經紀業務千易志誠、版權運營業務新華先鋒、遊戲業務值尚互動及上海極光、音樂公司中南音樂。實現從傳統制造業向文娛方向轉型，傳統業務由子公司中南重工統一管理，分工清晰。
4、佈局精品影視內容，把打造“現象級”影視作品為目標，加強影視產業佈局。上半年公司投資拍攝了《別了拉斯維加斯》《警犬來啦》《橘子 街的斷貨男》《老男孩》《笨蛋都到齊了》《與青春有關的日子》《地獄戀人》等重點劇目，正推動《摸金玦》《雪覆沙》 《叢林兵王》《女婿駕到》《陌上雲暮遲遲歸》等重點項目的開發。
5、2017年1-9月份業績預測：淨利潤區間1.99億-2.65億元，增幅區間50%-100%，主要是並表業績推動及投資收益增長。
盈利預測和估值
公司業務轉型路線清晰，新並表業務將直接帶來今年業績高速增長，看好公司的發展前景。預計公司2017年、2018年EPS 為0.64元、0.79元，對應目前股價的PE 分別為22 倍、19 倍，給予“買入”評級、
風險提示
子公司業績承諾不達標、新業務發展不及預期
