事項： 　　公司8 月21 日晚發佈2017 年半年報，報告期內實現營收5.62 億元，同比增長42.13%；實現歸母淨利潤0.57 億元，同比增長65.82%；公司預計2017 年1-9 月歸母淨利潤變動區間爲0.91-1.15 億元，同比增長50 至90%。 　　評論： 　　業績符合預期，產品高端化、前裝佔比提升與收購併表共同驅動成長。公司上半年營收同比增長42.13%，歸母淨利潤同比增長65.82%，處於預告區間（40%至75%）中上部，符合預期。其中：（1）產品高端化持續推進，前裝業務實現高速增長，智能化CID 系列產品收入同比增長64.77%，毛利率提升1.09pcts。（2）此前收購的標的三旗通信、英卡科技從二季度開始並表，進一步增厚公司業績，公司新增車載電子產品收入0.53 億元，車聯網技術服務0.06 億元。 　　擬收購上海航盛，拓展商用車汽車電子業務。公司8 月11 日董事會審核通過議案，擬作價14,250 萬元收購上海航盛實業95%股權，標的2017 年承諾淨利潤不低於1600 萬元。上海航盛核心業務爲商業車汽車電子，根據公司半年報披露其市場佔有率20%-30%，主要客戶包括宇通（收入佔比約40%）、中國重汽（收入佔比約15-20%）、江淮等。收購將助力公司拓展商用車領域產品與渠道實力，並有望與現有業務體系實現有效協同。 　　整體戰略清晰，產品研發持續推進。公司整體戰略清晰，逐步實現產品中高端化、實現前裝業務高速拓展是首要戰略，加快推進前裝ADAS、液晶儀表盤、HUD 等新產品滲透；同時通過合作、新市場（商用車/UBI）拓展等方式，穩固後裝業務市場。智能駕駛艙產品、車聯網產品規劃研發持續推進，爲公司中長期發展進一步提供有力支撐。 　　風險因素：新產品推廣不達預期，前後裝市場需求放緩。 　　維持“增持”評級。公司業績符合預期，整體戰略清晰，產品研發規劃持續推進。我們預測公司2017-2019 年最新股本調整後的EPS爲0.41/0.52/0.68元；我們持續看好公司在智能駕駛艙、車聯網等行業新興方向上的內外協同佈局與綜合競爭力，維持公司“增持”評級，暫無目標價。