管理層具有前瞻性的戰略眼光，高效的執行能力，積極推進戰略轉型，目前進入開花結果期。公司積極推進同心多元化戰略，在立足現有業務組合的基礎上，充分利用公司資源，積極開拓新市場、新項目，形成各業務領域完整的產品鏈，將軌道交通裝備作爲中長期戰略佈局中的重要組成部分。2015年以來公司逐漸剝離低盈利能力傳統工程機械等，實現業務的聚焦，目前公司收入佔比中傳統業務橋樑功能部件佔比爲40.2%，軌道交通業務佔比已達到43.7%。我們認爲①傳統業務橋樑功能部件下游主要應用來自城市軌道交通，隨着城軌建設高峰期的到來，仍有望實現向上增長，並且產品結構也在不斷優化，高端產品佔比提升，盈利能力逐步提升；②新業務軌道交通板塊：已完成前期佈局，進入收入快速增長期，同時隨着規模效應及公司核心零部件不斷實現自主研發，盈利能力有望大幅提升，公司業績迎來向上拐點。 　　軌道交通車輛：立足四川，輻射西南，放眼全國，有望成爲“小中車”。公司目前已形成以現代有軌電車和地鐵爲代表的城市軌道交通車輛的總裝能力，以及關鍵部件車體及轉向架的的生產加工能力。同時公司實際控制人及一致行動人擬通過減持引進戰略投資者，以進一步加大和加快公司在軌道交通等核心領域的業務發展。 　　①收入端：單純只考慮成都市場的話，“十三五“期間成都區將新增地鐵通車裏程數393 公里，新增有軌電車通車裏程數爲152公里，考慮到公司能夠拿到的份額，預計對應公司軌交車輛的年均需求規模在40億元，2016年公司軌交業務收入只有6.7億元，足夠大的增長空間。同時從發展環境來看，成都具備孕育軌交裝備大企業的條件，目前公司在研發方面充分借力西南交通大學在軌道交通方面的頂尖人才，而在生產、市場開拓等方面，則與包括中車長客、中鐵二院、中鐵二局、成都地鐵等緊密合作。公司新津軌交基地是西部最大的軌道交通基地，未來有望以新津基地爲研發製造核心，在全國範圍內組建組裝廠，未來有望進一步擴大業務覆蓋區域範圍。 　　②盈利能力方面：公司目前軌道交通車輛業務主要生產B 型車，該車型公司只進行了總裝環節，關鍵零部件未進行自主生產，毛利率水平只有5%。未來市場需求將主要以A 型車爲主，公司除具備車輛總裝能力外，還能夠自主加工生產車輛的車體部分，會大幅增厚公司整車的毛利水平。 　　新型軌道交通系統擁有百億市場空間，行業處於推廣前期，有望成爲公司未來業績一個重要增量：新型軌道交通系統具有抑制鋼軌波磨，壽命長，運營維護成本低，減振降噪性能顯著，現場施工快速等優勢，在國外應用已經很成熟，國內處於推廣初期。公司從2012年開始研發，目前在新津R1 線、雲南紅河州有軌電車項目實現應用，並在廣州地鐵十四號線進行測試，測試順利完成後，對公司新型軌交系統的推廣應用具有重要推動作用。新型軌交系統每公里（單線）造價700萬左右，面向全國市場，全國潛在市場總規模百億以上，公司作爲行業最先進入者，優勢明顯，有望成爲公司未來業績一個重要增長點。 　　超級電容業務有望快速增長：2015年，公司通過收購奧威科技51%股權，進入超級電容器領域，2016年實現收入7200萬。奧威科技超級電容系統主要應用於現代有軌電車、新能源公交車以及隧道機車等領域，在國內處於龍頭地位，其中在有軌電車領域的市佔率達到90%。隨着有軌電車及新能源車應用的快速增長，超級電容業務有望大幅增長。 　　盈利預測與評級：預計公司2017-19年歸母淨利潤分別爲0.52、1.89、3.11億元，同比分別增長180.57%、260.38%、64.21%；對應的EPS 分別爲0.08、0.29、0.48元，PE 分別爲93.47、25.94、15.79 倍。業績迎來向上拐點，維持“強烈推薦”評級。 　　風險因素：新業務拓展低預期，傳統業務出現大幅下滑。