【事件】近日，公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内，公司实现：营业收入6.78亿元，同比增长8.17%；归母净利润2533.19万元，同比增长39.09%。在行业增长趋势明显放缓的形势下，能实现如此的营收和净利润增速，已非常不易。
受行业趋势影响，传统业务收入增速进入平缓区：公司的传统主营业务是为电信运营商以及广电、能源、政府、金融、铁路等行业客户提供信息化支撑系统建设与服务。从运营商过往的资本执行情况以及网络技术的发展周期来看，未来2年，由于运营商的4G 网络仍然处于投资回收阶段，运营商不太会再进行大规模的网络投资。
因此，在5G 移动通信网络没有进入大规模建设阶段，运营商的资本开支不太会出现大幅上涨的趋势。公司的传统主营业务仍然将处于一个平缓的增长区间，不会有太大的波动。
营业成本和管理费用控制得当，归母净利润增速达39%： 2017年H1，在营收增速放缓的情况下，公司对营业成本和管理费用进行了有效的管控。营业成本同比2016年H1 增长了约4.7%；管理费用同比2016年H1 增长了约5.5%。营业成本和管理费用增速分别低于营收增速约3.5 和2.7 个百分点。正式营业成本和管理费用的控制得当，使得公司2017年H1 的净利润实现了逆势的增长，同比增长约39%，达到了约2533万元。
砥砺前行，公司新业务布局有望带来新增长：在传统主业进入增速平缓区间后，公司加大了在智慧城市、大数据、信息安全、网络优化服务等领域的市场拓展力度，持续探索新的可持续增长的业务领域和盈利空间。
投资建议：我们预测，2017年-2019年公司EPS 分别为0.27元、0.33元和0.39元。6 个月目标价11.88元，给予增持-A 评级。
风险提示：1、公司传统主营业务出现大幅下降；2、公司营业成本和管理费用控制不及预期；3、公司的新业务推进不及预期；4、证券市场的系统性风险。
【事件】近日，公司發佈2017年上半年業績報告。報告期內，公司實現：營業收入6.78億元，同比增長8.17%；歸母淨利潤2533.19萬元，同比增長39.09%。在行業增長趨勢明顯放緩的形勢下，能實現如此的營收和淨利潤增速，已非常不易。
受行業趨勢影響，傳統業務收入增速進入平緩區：公司的傳統主營業務是為電信運營商以及廣電、能源、政府、金融、鐵路等行業客户提供信息化支撐系統建設與服務。從運營商過往的資本執行情況以及網絡技術的發展週期來看，未來2年，由於運營商的4G 網絡仍然處於投資回收階段，運營商不太會再進行大規模的網絡投資。
因此，在5G 移動通信網絡沒有進入大規模建設階段，運營商的資本開支不太會出現大幅上漲的趨勢。公司的傳統主營業務仍然將處於一個平緩的增長區間，不會有太大的波動。
營業成本和管理費用控制得當，歸母淨利潤增速達39%： 2017年H1，在營收增速放緩的情況下，公司對營業成本和管理費用進行了有效的管控。營業成本同比2016年H1 增長了約4.7%；管理費用同比2016年H1 增長了約5.5%。營業成本和管理費用增速分別低於營收增速約3.5 和2.7 個百分點。正式營業成本和管理費用的控制得當，使得公司2017年H1 的淨利潤實現了逆勢的增長，同比增長約39%，達到了約2533萬元。
砥礪前行，公司新業務佈局有望帶來新增長：在傳統主業進入增速平緩區間後，公司加大了在智慧城市、大數據、信息安全、網絡優化服務等領域的市場拓展力度，持續探索新的可持續增長的業務領域和盈利空間。
投資建議：我們預測，2017年-2019年公司EPS 分別為0.27元、0.33元和0.39元。6 個月目標價11.88元，給予增持-A 評級。
風險提示：1、公司傳統主營業務出現大幅下降；2、公司營業成本和管理費用控制不及預期；3、公司的新業務推進不及預期；4、證券市場的系統性風險。
