事件：7 月10 日，公司发布2017 半年度业绩预告，预计2017H1 归母净利润3970.52 万元~4268.31 万元，同比大幅增长100%~115%。
A 股唯一精密模具零部件标的，业绩持续快速增长：公司的核心产品为以汽车模具零部件为代表的精密模具零部件，2016 年收入占比高达85.88%；公司业务还涵盖自动化设备零部件、制药模具及医疗器材零部件系列。公司目前精密模具制造精度已达到±0.002 毫米，粗糙度达到Ra0.2 微米，技术精进，是国内一流的模具零部件提供商，与模具厂商及整车厂均建立紧密联系，公告显示公司整车客户基本涵盖各大主流车厂，包括一汽大众、一汽轿车、华晨宝马、北京奔驰等；核心客户还包含DAYTON 集团、天汽模、舍弗勒（中国）等专业模具厂商。2017 年一季度，公司实现收入1.13 亿元，同比增长47.6%；归母净利润1930.7 万元，同比增长134.45%。按中报业绩预测，二季度同比增速预计76%~100%左右，呈现持续加速发展态势。
新款车型驱动模具需求活跃，我国承接发达国家产业转移发展迅速：模具是加工材料成型的重要方式，汽车90%以上的零部件均需依靠模具加工成型，汽车模具的市场需求主要取决于乘用车新车型的开发力度。中国模具工业协会统计，一款全新车型需要覆盖件模具的价值约1 亿元，改款车型假设平均更换25%覆盖件模具，价值约2500 万元。其中，模具零部件价值量占比10%左右，约1000万及250 万，市场空间广阔需求活跃。当前发达国家模具制造中心不断向以中国为代表的发展中国家转移，我国模具零部件制造行业预计将持续快速成长。
募资解决产能瓶颈，并丰富产品线：国内高端模具零部件市场需求增长迅速，公司产能利用率已处于高位并趋于饱和，迫切需要提高产能以满足核心客户订单需求。公告显示此次募投项目建成后，将形成年产精密模具零部件系列产品200 万件的生产能力，以满足半导体、计算机、家电、汽车等行业对模具零部件的需求，巩固和扩大市占率。同时公司继续丰富产品线，本次募集资金同时还将投向自动化设备零部件、制药模具及医疗器材零部件扩建。
投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年公司净利润分别为9950 万元、1.41亿元、1.97 亿元，EPS 分别为0.75 元、1.06 元、1.48 元。当前国内模具行业伴随新车型的推出及生产中心向中国的转移呈现快速发展态势，公司绑定诸多核心客户并扩充产能，加速成长。首次给予买入-A 评级，6 个月目标价为33.75元，相当于2017 年45 倍动态市盈率。
风险提示：原材料价格上涨风险，新车型数量下降，汇率波动风险
事件：7 月10 日，公司發佈2017 半年度業績預告，預計2017H1 歸母淨利潤3970.52 萬元~4268.31 萬元，同比大幅增長100%~115%。
A 股唯一精密模具零部件標的，業績持續快速增長：公司的核心產品爲以汽車模具零部件爲代表的精密模具零部件，2016 年收入佔比高達85.88%；公司業務還涵蓋自動化設備零部件、製藥模具及醫療器材零部件系列。公司目前精密模具製造精度已達到±0.002 毫米，粗糙度達到Ra0.2 微米，技術精進，是國內一流的模具零部件提供商，與模具廠商及整車廠均建立緊密聯繫，公告顯示公司整車客戶基本涵蓋各大主流車廠，包括一汽大衆、一汽轎車、華晨寶馬、北京奔馳等；核心客戶還包含DAYTON 集團、天汽模、舍弗勒（中國）等專業模具廠商。2017 年一季度，公司實現收入1.13 億元，同比增長47.6%；歸母淨利潤1930.7 萬元，同比增長134.45%。按中報業績預測，二季度同比增速預計76%~100%左右，呈現持續加速發展態勢。
新款車型驅動模具需求活躍，我國承接發達國家產業轉移發展迅速：模具是加工材料成型的重要方式，汽車90%以上的零部件均需依靠模具加工成型，汽車模具的市場需求主要取決於乘用車新車型的開發力度。中國模具工業協會統計，一款全新車型需要覆蓋件模具的價值約1 億元，改款車型假設平均更換25%覆蓋件模具，價值約2500 萬元。其中，模具零部件價值量佔比10%左右，約1000萬及250 萬，市場空間廣闊需求活躍。當前發達國家模具製造中心不斷向以中國爲代表的發展中國家轉移，我國模具零部件製造行業預計將持續快速成長。
募資解決產能瓶頸，並豐富產品線：國內高端模具零部件市場需求增長迅速，公司產能利用率已處於高位並趨於飽和，迫切需要提高產能以滿足核心客戶訂單需求。公告顯示此次募投項目建成後，將形成年產精密模具零部件系列產品200 萬件的生產能力，以滿足半導體、計算機、家電、汽車等行業對模具零部件的需求，鞏固和擴大市佔率。同時公司繼續豐富產品線，本次募集資金同時還將投向自動化設備零部件、製藥模具及醫療器材零部件擴建。
投資建議：我們預計公司2017 年-2019 年公司淨利潤分別爲9950 萬元、1.41億元、1.97 億元，EPS 分別爲0.75 元、1.06 元、1.48 元。當前國內模具行業伴隨新車型的推出及生產中心向中國的轉移呈現快速發展態勢，公司綁定諸多核心客戶並擴充產能，加速成長。首次給予買入-A 評級，6 個月目標價爲33.75元，相當於2017 年45 倍動態市盈率。
風險提示：原材料價格上漲風險，新車型數量下降，匯率波動風險
