事件:海默科技7 月4 日发布半年度业绩预告,预计报告期内归母净利润174.75万元~291.25 万元,同比下降0~40%。
点评:
国际油价疲软引致业绩下滑,业务多元提供有力支撑。受2016 年以来国际油价下行影响,国内外石油公司有不同程度的资本支出减少,公司油田设备销售额大幅下降。加之公司期间费用有所增长,共同导致报告期业绩下滑。鉴于行业季节特征明显,公司历年上半年业绩均显著低于下半年。公司通过降低成本适应油价水平,并不断多元化油田设备与油田服务业务,积极开拓油田环保业务、投资核电装备市场。随着国际油价企稳及多元化布局成果显现,未来发展前景可期。
传统业务世界领先,探索新型盈利模式。公司是国际多相计量领域的技术领导者,拥有多项世界领先核心技术和丰富的市场经验。于16 年正式通过全球最大石油公司及多相计量产品的最大采购方沙特阿美的供应商资质认证,有望带来持续性订单。公司立足顾客需求,首创移动测试服务模式,把“出售设备”变为“出售数据”,使客户可以随时测量,并减少固定资产支出和设备养护费用,自身也提高了利润规模。领先的技术地位和富于创新的大胆实践有望帮助公司维持自身的行业优势,扩大未来收益。
积极开拓新兴业务,外延并购寻求有力增长点。公司面对低迷的行业形势,围绕主业积极拓展业务范围,培育新兴项目。1)公司从2012 年开始进入美国页岩油气勘探开发领域,目前在美国拥有总计1.28 万英亩的油气权益区块。2)完成非公开发行股票募集资金,投资油气田环保装备生产研发基地建设项目。目前已完成总体规划和工程设计,开始土建工程施工建设,进一步巩固公司油气田环保业务的基础。3)投资中核嘉华,借助其稀缺的专业资质和高壁垒,涉足核环保设备制造、放射性物品贮运容器制造和核设施检修。4)拟进一步收购思坦仪器不少于60%股份,涉足油气田测井、注水工具及试井煤层气数字化排采系统的专业化仪器制造领域。随着布局的进一步推进,公司有望实现良性协同,进一步增强公司创利能力。
投资建议:预计公司2017 年-2019 年的净利润分别为1530 万元、2990 万元、4410 万元,对应EPS 分别为0.04 元、0.08 元、0.11 元,公司有望随油价回调业绩上升,新业务盈利能力值得期待,维持给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为10 元。
风险提示:关注国际油价下行风险、国际汇率风险、新业务开发不及预期风险。
事件:海默科技7 月4 日發佈半年度業績預告,預計報告期內歸母淨利潤174.75萬元~291.25 萬元,同比下降0~40%。
點評:
國際油價疲軟引致業績下滑,業務多元提供有力支撐。受2016 年以來國際油價下行影響,國內外石油公司有不同程度的資本支出減少,公司油田設備銷售額大幅下降。加之公司期間費用有所增長,共同導致報告期業績下滑。鑑於行業季節特徵明顯,公司歷年上半年業績均顯著低於下半年。公司通過降低成本適應油價水平,並不斷多元化油田設備與油田服務業務,積極開拓油田環保業務、投資核電裝備市場。隨着國際油價企穩及多元化佈局成果顯現,未來發展前景可期。
傳統業務世界領先,探索新型盈利模式。公司是國際多相計量領域的技術領導者,擁有多項世界領先核心技術和豐富的市場經驗。於16 年正式通過全球最大石油公司及多相計量產品的最大采購方沙特阿美的供應商資質認證,有望帶來持續性訂單。公司立足顧客需求,首創移動測試服務模式,把“出售設備”變為“出售數據”,使客户可以隨時測量,並減少固定資產支出和設備養護費用,自身也提高了利潤規模。領先的技術地位和富於創新的大膽實踐有望幫助公司維持自身的行業優勢,擴大未來收益。
積極開拓新興業務,外延併購尋求有力增長點。公司面對低迷的行業形勢,圍繞主業積極拓展業務範圍,培育新興項目。1)公司從2012 年開始進入美國頁巖油氣勘探開發領域,目前在美國擁有總計1.28 萬英畝的油氣權益區塊。2)完成非公開發行股票募集資金,投資油氣田環保裝備生產研發基地建設項目。目前已完成總體規劃和工程設計,開始土建工程施工建設,進一步鞏固公司油氣田環保業務的基礎。3)投資中核嘉華,藉助其稀缺的專業資質和高壁壘,涉足核環保設備製造、放射性物品貯運容器製造和核設施檢修。4)擬進一步收購思坦儀器不少於60%股份,涉足油氣田測井、注水工具及試井煤層氣數字化排採系統的專業化儀器製造領域。隨着佈局的進一步推進,公司有望實現良性協同,進一步增強公司創利能力。
投資建議:預計公司2017 年-2019 年的淨利潤分別為1530 萬元、2990 萬元、4410 萬元,對應EPS 分別為0.04 元、0.08 元、0.11 元,公司有望隨油價回調業績上升,新業務盈利能力值得期待,維持給予買入-A 的投資評級,6 個月目標價為10 元。
風險提示:關注國際油價下行風險、國際匯率風險、新業務開發不及預期風險。
