事件：

　　控股股东及执行董事出售股份，引入央企股东。7 月24 日公告，控股股东及执行董事按1.72 港元/股出售1.25 亿股份于中国恒天控股有限公司。

　　发行新股份认购协议于国家级产业基金。7 月21 日公告，公司发行2 亿股新股于中国国有资本风险投资基金股份有限公司，发行股份数占已发行股份数14.26%，认购价1.72 港元，新股禁售期6 个月。配售所得资金3.44亿港元用于公司研发、资本支出及一般营运资金。

　　点评：

　　规模最大的国家级股权投资基金入股赛晶。中国国有资本风险投资基金股份有限公司是由中国国新控股有限责任公司作为主发起人和控股股东，经国务院国资委批准成立的国家级产业投资基金，主要投资于企业技术创新及产业升级项目。该基金成立于2016 年8 月，首期规模1,000 亿元，总规模2,000 亿元，是目前我国规模最大的国家级风险投资基金。

　　引入央企股东。中国恒天控股有限公司是中国恒天集团的全资子公司，而中国恒天集团是央企-国机集团（中国机械工业集团公司）全资子公司。

　　国家队入股赛晶凸显公司产品具备战略地位，赛晶迎来新的发展机遇。我们认为赛晶本次引入中国国有资本风险投资基金和国机集团下属恒天控股作为战略投资者，既是通过定向增发提高了公司的资金储备，更是通过引入国家级投资基金和央企作为股东，为公司增加了国有的背景，有望争取到国家级项目。作为在香港的第一个投资项目，中国国有资本风险投资基金投资赛晶，是对赛晶研发技术实力和发展前景的肯定，凸显公司产品的战略地位。我们认为赛晶将受益：1、融资能力；2、协同合作；3、参与国家重大项目的机遇。我们认为具有持续研发能力，不断研制出全球领先的产品才是赛晶最核心的竞争力，赛晶即将迎来新的发展机遇。

　　投资建议：维持买入投资评级。受益于我国特高压直流和柔性输电项目的市场爆发，赛晶现在迎来业绩高速增长阶段。6 月14 日，公司发布2017年中期业绩盈喜公告。此次引入国家级产业基金和央企股东，我们更加看好赛晶未来的长期发展空间，故维持其“买入”的投资评级。

　　风险提示：特高压目、柔直输电项目进展不及预期，新品推广不及预期。