本報告導讀： 　　公司擬完成初見科技剩餘股權收購，獲取優質遊戲發行渠道，持續戰略轉型手遊，加碼遊戲全產業鏈佈局，有望在其手遊擅長的細分市場佔據和搶奪市場。 　　投資要點： 　　維持增持評級，上調目標價位至22元。考慮到公司前期收購項目的終止，我們將公司17/18年EPS 由0.79/0.95 下調至0.49/0.62，考慮到公司17、18年豐富的產品儲備，以及遊戲行業龍頭的整體估值回升，我們上調目標價至 22元，維持增持評級。 　　初見科技剩餘股權收購，研發+渠道優勢彰顯。公司擬收購初見科技剩餘股權，優質遊戲發行渠道納入公司版圖。自2014年併購神奇時代進軍手遊業務後公司持續通過外延方式拓展娛樂業務佈局，併購遊愛網絡完成中、重度手遊全類型覆蓋，此次併購初見科技獲取優質分發渠道，公司業已構建手遊全產業鏈框架，各投資標的協同效應有望促進公司遊戲板塊業務的高效整合。 　　持續加碼移動遊戲，產品經濟效益良好，“遊戲+IP”儲備有望迎新增長點。初見科技目前正在運營的《亂轟三國志》《暴走地下城》《聖劍契約》等多款遊戲產品自發行以來均取得了良好的經濟收益，未來有望持續爲公司帶來可觀的流水。公司持續加大發行與研發投入，同時儲備了大量精品IP 遊戲《大主宰》《太古神王》等，專注精品手遊產品的發行及研發。優質資產的注入將大幅提高上市公司合併報表業績，優化公司盈利能力。 　　風險提示：政策風險、業務整合進度和業績承諾完成程度帶來不確定