一、事件概述 　　2017年上半年，歸屬於上市公司股東的淨利潤區間爲7600萬元-8800萬元，比上年同期增長86.63%～116.10%。 　　二、分析與判斷 　　摩奇卡卡利潤從年初納入公司報表，駿夢遊戲淨利潤增長超預期2017年上半年，歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增長較大的原因，主要是：1）子公司成都摩奇卡卡科技有限責任公司於2017年1月份起納入公司合併報表；2）子公司上海駿夢網絡科技有限公司2017年1-6月份合併歸屬於母公司淨利潤較上年同期上升所致。而上海駿夢網絡2017年業績承諾扣非淨利潤爲12,430萬元。摩奇卡卡16/17/18/19年業績承諾扣非淨利潤分別不低於爲6,300萬元、7,900萬元、9,900萬元、11,450萬。公司併購子公司業績增長超預期，確保公司未來收益。 　　駿夢遊戲IP 儲備豐富，結合摩奇卡卡大數據分析發掘各類用戶公司將已獲取的知名IP 投入全新移動遊戲產品研發製作，其中上海駿夢方面，主要包括《仙境傳說：守護永恒的愛》全球多個海外版本、《仙境傳說：復興》 　　全球多個海外版本、《SNH48》等；摩奇卡卡方面，主要包括知名網文IP《新雪鷹領主》、20 週年經典影視劇IP《還珠格格》、金庸正版授權《射鵰三部曲之楊過與小龍女》、創新產品《三國英雄志》等。而上述遊戲的運營及研發製作，將促進上海駿夢、摩奇卡卡的2017年度業績目標的達成，也會對公司整體經營業績提升產生積極的影響。此外，上海駿夢正在組建一支規模更大的研發隊伍，着手開發一款全新的《仙境傳說MMORPG》，面向1-2年後的全球市場，爲2018年及以後的業績做充分的準備。 　　以遊戲開發爲核心，實現IP 價值的綜合運營和深入挖掘在整合各業務板塊、控股公司、參股公司資源的基礎上，公司設立泛娛事業部，爲公司將網絡遊戲、動漫、網絡文學等大文化領域貫穿融合，實現產業鏈升級奠定了基礎。公司2016年參股中聯百文、東陽留白，進一步向產業鏈上游擴展，完成優質內容、版權的戰略規劃部署。未來將打通泛娛上下產業鏈，建立影遊聯動機制，實現IP 價值的綜合運營和深入挖掘。 　　三、盈利預測與投資建議 　　我們認爲公司具有優質的遊戲IP 儲備以及全面的泛娛樂產業佈局。預測公司17/18/19年歸母淨利潤分別爲3.7億元、4.2億元和4.8億元，預計公司2017-2019年EPS 分別爲0.97元、1.12元和1.28元，當前股價對應的PE 分別爲20X、18X 和15X，首次評級給予“謹慎推薦”。 　　四、風險提示： 　　1、宏觀經濟下行；2、業務拓展不及預期。