報告要點 　　事件描述 　　公司近期發佈2017 年半年度業績預告，預計上半年實現歸母淨利潤5722.14萬元~6866.57 萬元，同比增長0%~20%。 　　事件評論 　　業務板塊保持健康有序發展，業績穩步提升。公司積極部署重金屬修復、環境諮詢、大氣淨化、新能源、運營等業務板塊，主營業務持續保持有序發展。2017 年上半年公司實現非經常性損益1200 萬元，上升約677萬元，扣除非經常損益影響，公司2017 年上半年淨利潤增速爲-13.03%~8.98%，主要原因在於公司開始在全國範圍內積極佈局，但初期期間費用增加較爲明顯，隨着公司垃圾發電業務及新能源業務持續佈局，將進一步爲公司貢獻業績。 　　首次進入餐廚垃圾領域，業務實現多元化發展。2017 年4 月，公司與廣西藍德再生能源簽訂《南寧市餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理廠改擴建項目（EPC）總承包合同》，總投資1.20 億元。這是公司承接的首個餐廚垃圾收運及處理服務項目，標誌公司進入餐廚垃圾領域，固廢業務實現多元化發展，未來餐廚垃圾處置有望成爲新的業績增長點。 　　土壤修復業務版圖再度擴張，全國佈局效果不斷釋放。2017 年以來，公司土壤修復業務版圖持續擴張，作爲聯合體中標山東省濟南市土壤修復項目，又先後中標四川省綿竹市耕地土壤治理與修復項目、江蘇泰興市耕地土壤治理修復總承包項目、黃河上游白銀段東大溝流域重金屬污染整治及生態修復工程總承包項目等，土壤修復業務穩步發展，全國重點佈局戰略開始顯現成效。 　　未來以土壤修復、環境諮詢爲核心發展業務，保持大氣治理領域優勢地位，積極拓展清潔能源、垃圾焚燒業務。土壤修復市場伴隨“土十條”發佈迎來全面爆發期，市場前景樂觀；公司環評團隊2016 年順利升甲，環境諮詢大市場將釋放更大的市場空間，導流效果或將逐步顯現。此外，公司將持續做大垃圾焚燒業務，深度挖掘垃圾焚燒發電全產業鏈。我們預計公司2017~2019 年EPS 分別爲0.33、0.39、0.51 元，對應的估值分別爲35x、29x 和22x，維持“買入”評級。 　　風險提示： 1. 新簽訂單推進速度不及預期； 　　2. 公司全國佈局初期市場效果欠佳。