投资要点
事件：公司发布2017年中报业绩预告，1-6月实现归属上市公司股东净利润4013.01万元-4560.24万元，同比增长10%-25%，其中非经营性损益950万元左右，约同比减少43%。
公司是XRF 设备龙头，技术积累深厚。公司是XRF 设备龙头，且拥有国内品类最齐全的化学检测设备，产品应用领域涵盖环保、食品安全、工业测试等等。
粮食安全领域有望进入收获期，带来显著业绩弹性。国家粮食局发布实施“优质粮食工程”有关事项的通知，拟在2017-2019年投资250亿元进行从行动示范县、示范企业到粮食安全检验体系，再到粮食产后服务体系的全面建设，每年新增设备需求25亿元左右，有望为公司传统主业带来新一轮机会。
外延并购加强环保、食品安全和医疗领域布局，利润并表贡献业绩增长。
公司先后现金收购四家子公司，17、18年其备考业绩分别达到6384万元与8405万元。通过外延并购，公司从检测仪器往下游环保工程和医疗第三方检测，进入到VOCs 在线监测、POCT 体外诊断等高速成长行业，同时带动自身检测设备销售，2017年公司将进入高速增长通道。
估值与评级：看好检验检测行业中长期成长趋势，“优质粮食工程”有望为公司传统主业带来新的机遇。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.26/0.33/0.43，对应PE 分别为31x/25x/19x 给予“增持”评级。
风险提示：环保及食品安全方面政策推进低于预期。
投資要點
事件：公司發佈2017年中報業績預告，1-6月實現歸屬上市公司股東淨利潤4013.01萬元-4560.24萬元，同比增長10%-25%，其中非經營性損益950萬元左右，約同比減少43%。
公司是XRF 設備龍頭，技術積累深厚。公司是XRF 設備龍頭，且擁有國內品類最齊全的化學檢測設備，產品應用領域涵蓋環保、食品安全、工業測試等等。
糧食安全領域有望進入收穫期，帶來顯著業績彈性。國家糧食局發佈實施“優質糧食工程”有關事項的通知，擬在2017-2019年投資250億元進行從行動示範縣、示範企業到糧食安全檢驗體系，再到糧食產後服務體系的全面建設，每年新增設備需求25億元左右，有望為公司傳統主業帶來新一輪機會。
外延併購加強環保、食品安全和醫療領域佈局，利潤並表貢獻業績增長。
公司先後現金收購四家子公司，17、18年其備考業績分別達到6384萬元與8405萬元。通過外延併購，公司從檢測儀器往下游環保工程和醫療第三方檢測，進入到VOCs 在線監測、POCT 體外診斷等高速成長行業，同時帶動自身檢測設備銷售，2017年公司將進入高速增長通道。
估值與評級：看好檢驗檢測行業中長期成長趨勢，“優質糧食工程”有望為公司傳統主業帶來新的機遇。預計公司2017-2019年EPS 分別為0.26/0.33/0.43，對應PE 分別為31x/25x/19x 給予“增持”評級。
風險提示：環保及食品安全方面政策推進低於預期。
