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迅捷环球(0540.HK):IPO认购指南

国元(香港) ·  2013/01/04 00:00  · 研报

迅捷环球主要从事提供服装供应链服务,包括提供产品设计及开发、查证时装潮流及起辩、采购原材料、管理生产订单及采购商品、品质监控、包装、存货管理及物流管理的全面服务。服装业为中国经济的命脉,于 2011 年占全国出口总值及全球服装出口量分别约 8.2%及 37%。尽管业界产能庞大,但质素低下,具影响力的国际品牌仅占少数,绝大部分仅为国外品牌提供原设备制造服务,利润微薄,市场受大规模生产服装的过剩供应问题拖累。服装业的两大生产成本包括原油及棉花 07 年至 10 年年复合增长分别为 7.1%及15.4%,目前中国服装业面临生产成本上涨问题,令服装制造商的盈利能力受压。且由于欧洲债务危机减低对中国出口货品的需求, 零售销售由2011年止年度增长约24.2%放缓至2012年上半年按年度增长约16.9%,促使服装制造商透过提升服务以加强竞争力。尽管于中国发展为供应链服务供应商乃业内趋势,惟现时市场内仅存在有限数目的服务供应商(2011 年服装供应商数目占服装制造商总数少于 5%) 。如要成为供应链服务供应商,必需具备优秀的供应链统筹能力,并与客户建立长远关系。

迅捷环球此次融资规模 1.5 亿股 H 股,以招股价计算,预测市盈率为 4.14 至 5.86 倍,低于行业均值。随着生活质量的上升,群众对服装的追求已由功能、耐用及保暖转变为时尚及表达自我,第三及第四线城市的购买力日渐提升,而时款及名牌优质服装产品的需求将保持不变。若考虑到中国经济强劲复苏,加上全球经济衰退加快了全球供应链的精简步伐,驱使零售商与实力较强的供应商合作,以及生活水平、可支配收入上升、急速都市化等推动中国服装产品(特别是中高档产品)本地需求,则企业具有一定的投资价值,建议谨慎参与认购。

以上内容仅用作资讯或教育之目的,不构成与富途相关的任何投资建议。富途竭力但不能保证上述全部内容的真实性、准确性和原创性。
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