公司概要
利信達集團有限公司(利信達)是一家採取縱向一體化經營模式的皮鞋零售商，以香港及中國大陸為主要市場。於 2012 年 2月 29 日，利信達於香港、澳門及中國大陸共營運921 家零售店舖。此外，利信達從事原設備製造(OEM) 業務。
2012 2012年全年上半年與第三季業績要點 年全年上半年與第三季業績要點 於2012年第三季;
自營零售業務與同比錄得總銷售增長17.2%
同店銷售增長為 9.1%
店舖數目淨增同比加82間
於2012年上半年;
總收入同比上升 13.4%至743,300,000港元
整體毛利率較去年同期提升了 0.7個百分點至64.1%
每股基本溢利為 9.55港仙，同比下跌12.8%
中期每股股息總共為 5.5港仙
總結
上升中的收入增長將會是2012 年下半年和 2013 財年的投資主題。然而，公司部署的成本控制措施將非常重要，成本增加削弱了公司於的盈利能力。
儘管目前的營運環境並不明朗，以目前交易價格利信達計算，領先市盈率為10.83倍，低於行業平均水平。我們建議持有利信達以分散投資組合內的風險。於市況改善的情況下，利信達相對同業將有更大的上升潛力。目前同業的平均歷史市盈率為13.7 倍，而我們預期利信達與同業的估值有望收窄15%，相當於11.65 倍的歷史市盈率與HK$2.68 的目標價，並有著 7.6%的升值空間。我們給予利信達的目標價為HK$2.68與`持有`的評級。