亚洲领先的综合性电影娱乐公司：

新加坡地区浓厚的观影兴趣、博彩业的发展、游客数的增加，促进了当地电影市场的发展，凭借在当地市场强大的影响力，公司于新加坡的影院—嘉华院线2011年票房突破8000万新加坡元，市场占有率达到43%。台湾地区浓厚的观影生活习惯及国语影片的巨大潜力，为集团当地业务带来稳定持续的发展空间。2011年12月，威秀于台湾增设两家影院，票房在全台市场占有率近4成。公司于香港的影院--嘉禾院线常年保持市场领先地位，其影城兼具美感及功能的设计深得业内专家赞誉。

中国的人均荧幕数相比较发达国家仍然较低，国家产业政策支持将进一步推动行业发展：

相比于国内电影市场旺盛的需求相比，影片产量、影院和银幕的数量仍然偏少。与美国等电影成熟市场相比，中国的银幕数量的绝对数和人均银幕仍然都相对较少，市场空间巨大。2009 年，美国银幕数量就达到了39171块，是中国银幕数的8.29倍；百万人口银幕密度，中国仅为7.3块，远远落后于2009年美国的129.8块。

根据文化部《“十二五”时期文化产业倍增计划》提出的“今后五年内文化产业增加值比2010 年翻一番”的发展目标，“十二五”期间，文化产业增加值将由"十一五"期间占同期GDP 的2.5%提高到5%以上。随着文化体制改革的深化、消费的不断升级和技术的快速进步，中国文化产业将逐步挺进数字化与消费型时代，电影行业作为文化行业快速发展的排头兵将会快速发展。2012年2月18日,中美双方就解决WTO电影相关问题的谅览备忘录达成协议。中国政府已经同意将在每年20部海外分账电影的配额之外增加14部分账电影的配额，但必项是3D电影或者是IMAX电影,而其票房分账比例也将由此前的13%提高到25%。新政的签订，引进分账片数量增多，将促进国内票房进一步增长。

橙天嘉禾大幅提高中国影院数量：

截止到2011年底，公司拥有的影院数量为53家，其中中国大陆、香港、台湾和新加坡分别有27家、6家、10家和10家影院。受益于中国大陆市场票房收入的高速增长，公司将加大中国大陆地区的影院数量，我们预计公司于2012-1025年的总共影院数量约为88家、113家、129家和149家，未来的扩大影院数量的步伐非常大。

目标价0.629 港元，维持买入评级：

公司现在的股价对应的2012 年PE 为9.5 倍，相比较同行的15.15 倍大幅折让，我们给予其与同行同样的pe，给其目标价为0.629 港元的目标价，对应2012 年15.15 倍pe，较现价有63.3%的提升空间，给其买入评级。