國家鼓勵葡萄酒產業進一步發展
國家規劃到2015 年，葡萄酒產量達到220 萬千升，比2010 年增長100%，年均增長15%；銷售收入達到600 億元，增長85%，年均增長13%；
利税120 億元，增長88%，年均增長13%。西部地區葡萄酒產量佔全國比重提高到20%。國內人均消費量0.6 升是日本消費量的25%，是美國消費量的10%以下，遠遠低於全球平均消費量，未來還有比較大的成長空間。
公司未來幾年產能釋放
2011 年8 月莫高國際酒莊竣工新增產能1.5 萬千升，公司全部產能達到3 萬千升。公司“十二五”規劃2015 年前將建設3 萬千升葡萄酒堡，到2015 年總產能達到6 萬千升。若到2015 年1000 家專賣店佈局完成，將3 萬千升的70%產能全部釋放，每年銷量將遞增37%；截至2012 年10 月公司釀酒葡萄種植基地面積依然是1 萬畝，公司“十二五”規劃2015 年前自建1 萬畝，與農户合作8-9 萬畝。
2009年公司提出2015年前建設1000個經銷商，1000家專賣店，實現每家專賣店收入100萬總和為10億元的銷售收入，且省外以培養經銷商為主，省內以自營店為主，目前打算新增3萬千升酒堡產能仍然依託1000家專賣店銷售。目前，公司在全國已設立了38家營銷分公司，300多家專賣店，擁有600多家經銷商。
業績預測與估值
我們預計2012到2014年業績分別增長21.61%、93.13%和76.09%，每股收益分別為0.18元、0.35元和0.61元。鑑於目前公司股價過高且未得到業績的有效支撐，故給予2012年“減持”評級。
風險提示
公司產能未能按期釋放，公司專賣店和經銷商建設未達預期；
經濟下滑致使葡萄酒行業出現不景氣進而影響到公司銷售業績。
