逐步確立融資服務主業。原上市公司“港佳控股”主營便利店及物業經營。2011 年中金投集團注入上市公司， 2012 年底集團再出售其持有的內地便利店業務72%股權，至此上市公司已成爲專注於中小企業融資的金融服務商，提供包括短期融資，貸款擔保及相關融資諮詢服務等業務。 以典當、小貸、擔保爲主面向中小微企業的融資服務機構具備非常廣闊的發展空間。以北京市場爲例，當地中小企業約30 萬，融資需求近3000億，而直接獲得銀行信貸支持的僅佔25%。中金投確定融資服務主業後業務規模和業績高速增長：貸款餘額迅速由2010 年的1.86 億增長至2012H的9.06 億港幣， 2012H 實現收入和淨利潤分別爲2.85 億港元和0.87 億港元，分別爲同期的2.05 倍和14.8 倍。 定位於環渤海地區最大的中小企業金融綜合服務商。中金投集約使用典當、小貸、擔保等多元金融牌照，提供定製化的融資解決方案。而大股東以北京地區爲主的實業背景，尤其集團在商業物業多年的運營經驗爲上市公司重點業務即商業物業抵押貸款抵押物的識別、估值、管理和處置均提供了有力的競爭優勢。 融資渠道的拓寬是盈利持續提升的關鍵。公司盈利能力顯著提升，ROA 由2009 年的2%不到提升至目前的近12%。但公司目前整體經營槓桿僅爲1.24 倍，拓寬融資渠道，提高槓杆則是公司盈利能力持續提升的關鍵。公司目前也在着重加強與銀行、信託合作募集資金，並計劃在適當的時候實施可轉債等融資方案。公司計劃未來三年內達到管理信貸資產100 億元人民幣，70%左右來自外部資金。 公司目前估值遠低於同類上市公司，我們認爲中金投未來6 個月的合理價格區間爲0.70-0.78 港元，對應7.5-8.2X13PE，1.1-1.3X13PB。在中小企業融資需求旺盛背景下，中金投具備明確的市場定位和有力的競爭水平，目前正處於規模和業績的高速增長期，我們預計12 年淨利潤有望達1.9 億港元，同比增長240%，遠超市場預期，13-15 年複合增速34%，首次覆蓋給予"買入"評級。