投资要点
在细分领域优势明显的静脉补充剂龙头。公司基于自身的研发实力及临床需求，选择了市场空间较大、技术门槛较高的品种开展研发，主导产品包括注射用12 种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂、门冬氨酸钾注射液等，市场排名位居前列，并形成“新型注射剂工艺技术平台”、“大复方制剂技术平台”、“新型冷冻干燥技术平台”等三大核心技术平台，在静脉维生素补充剂、静脉补铁剂、静脉补钾补镁剂等领域具备较明显的优势。
我国化药制剂稳定增长，强研发实力企业潜力进一步释放。近年来，我国化学药品制剂医药工业总产值呈现平稳增长趋势，未来有研发实力、品种等优势的制剂研发及生产企业，将通过自主研发、创新仿制等战略转型在竞争中保持领先。随着监管及市场环境的变化，拥有较强技术研发实力的企业的潜力将进一步释放，技术水平较低、研发能力弱的企业的市场可能在新的市场环境中被淘汰，市场进一步向优势企业集中。
估值与投资建议： 我们预计公司2017-2019 年EPS（按照发行6100 万新股计算）分别为：0.30、0.33、0.37 元，考虑到可比公司的PE 水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2017 年25-30 倍PE，我们认为公司的合理价格在7.5-9 元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为5.53 元，建议在此价位申购。
风险提示：主导产品被进一步仿制，产品价格下调，新药研发和推广风险
投資要點
在細分領域優勢明顯的靜脈補充劑龍頭。公司基於自身的研發實力及臨牀需求，選擇了市場空間較大、技術門檻較高的品種開展研發，主導產品包括注射用12 種複合維生素、注射用門冬氨酸鉀鎂、蔗糖鐵注射劑、門冬氨酸鉀注射液等，市場排名位居前列，並形成“新型注射劑工藝技術平臺”、“大複方製劑技術平臺”、“新型冷凍乾燥技術平臺”等三大核心技術平臺，在靜脈維生素補充劑、靜脈補鐵劑、靜脈補鉀補鎂劑等領域具備較明顯的優勢。
我國化藥製劑穩定增長，強研發實力企業潛力進一步釋放。近年來，我國化學藥品製劑醫藥工業總產值呈現平穩增長趨勢，未來有研發實力、品種等優勢的製劑研發及生產企業，將通過自主研發、創新仿製等戰略轉型在競爭中保持領先。隨着監管及市場環境的變化，擁有較強技術研發實力的企業的潛力將進一步釋放，技術水平較低、研發能力弱的企業的市場可能在新的市場環境中被淘汰，市場進一步向優勢企業集中。
估值與投資建議： 我們預計公司2017-2019 年EPS（按照發行6100 萬新股計算）分別為：0.30、0.33、0.37 元，考慮到可比公司的PE 水平，行業週期及公司的盈利增長情況，給予公司2017 年25-30 倍PE，我們認為公司的合理價格在7.5-9 元左右。按照本次新股發行方式，發行價格為5.53 元，建議在此價位申購。
風險提示：主導產品被進一步仿製，產品價格下調，新藥研發和推廣風險
