事件： 　　2017 年7 月3 日，公司發佈公告：以自有資金494 萬元增資柯瑞迪，並以489萬元收購袁明利持有柯瑞迪 24.52%的股權、以240 萬元收購管蔚持有柯瑞迪12.04%的股權、以15 萬元收購王琛持有柯瑞迪 0.75%的股權。交易完成後，公司持有柯瑞迪62.08%的股權，柯瑞迪成爲公司控股子公司。 　　點評： 　　收購華中地區血透耗材廠商，打破業務地域限制： 　　收購標的柯瑞迪主要從事血透粉液的生產和銷售，現有市場主要集中在湖南、湖北及周邊省市，2016 年柯瑞迪實現營業收入469.57 萬元。公司收購柯瑞迪後，完成華中地區血透耗材生產基地的佈局，有效縮短血透耗材在華中地區的運輸半徑。至此，公司已基本完成華南、華東、華中、華北、東北、華東南等多個地區血透粉液製造基地的佈局，血透耗材佈局日趨完善。 　　公司血透全產業鏈佈局日趨完善，行業龍頭地位逐步顯現： 　　圍繞“產品製造+渠道建設+醫療服務”，公司對血透行業進行全產業鏈佈局。上游生產端，公司已佈局了血透機、透析器、血透粉液、血透管路、消毒產品等。其中，血透粉液在本次收購完成後，已基本完成全國範圍內生產基地的佈局；中游流通端公司持續推進營銷渠道佈局，近日公司收購子公司申寶醫療49%股權；下游服務端公司已完成清遠康華醫院和仙桃同泰醫院等收購，目前醫院運行情況良好。整體上看公司血透全產業鏈佈局穩步推進，行業龍頭地位逐步顯現。 　　“血透業務+監護業務”雙主業驅動公司未來30%內生高增長： 　　公司主營業務主要分爲血透和監護兩大部分。其中，血透業務得益於行業30%以上高增長和公司全產業鏈佈局，預計公司血透業務能維持高於行業的增長；監護業務公司有望通過合理拓展維修業務和海外市場，維持穩定增長。綜合“血透+監護”雙主業驅動，公司未來有望維持30%以上內生高增長。 　　盈利預測與估值： 　　按照我們測算，公司17-19 年EPS 分別爲0.70、0.95、1.29 元，對應40、29、21 倍PE，考慮到業績成長性和血透全產業鏈佈局稀缺性，給予公司50 倍PE，目標價爲35 元，維持“強烈推薦”評級。 　　風險提示：公司外延落地低於預期，國家政策變化風險；市場競爭加劇。