发布 2012 年报&2013 年一季报,公司业绩符合预期。公司公告 2012 年营业收入 10.07 亿元,同比增长 18.60%;归属于上市公司股东净利润-1.25 亿元,同比下降 700.93%;最新股本摊薄 EPS=-1.70 元/股。公司 2013 年一季度实现收入 3.47 亿元,同比大幅增长 107.16%;归属于上市公司股东净利润 256 万元,去年同期亏损 660 万元,四季度亏损 5571 万元,今年一季度已成功实现扭亏,公司 2012 年报业绩以及 2013 年一季度业绩均符合我们此前的预期。
2012 年公司触屏业务处“磨合期”致业绩出现大幅下滑。公司 2011 年基于对消费电子需求的看好,开始调整业务布局,整合触屏面板、触屏模组及盖板玻璃业务,形成产业链的垂直一体化布局,同时加大触屏产线投资,2012 年公司基本处于产品研发、产线调试和团队建设的“磨合期”,导致整体经营效果不佳。此外,公司在 2012 年初与中兴签订的总值 23 亿元的供货框架协议实际执行率仅 24.35%,即 5.64 亿元,致使营收规模大幅低于预期,但产品线前期的大规模固定资本投入以及人员增加、期间费用增长等使得运营成本大幅上升,导致公司 2012 年业绩出现大幅下滑。
一季度实现扭亏为盈,公司成功突破盈亏平衡点。电子触控厂商前期投入巨大,影响经营业绩的关键是良率、产能爬坡和产品导入,公司经过 2012 年的“磨合期”,2013 年一季度已在去年四季度亏损 5571 万元的基础上实现扭亏为盈,其重要意义在于表示公司在产能爬坡与良率提升方面已取得重大突破,公司目前已成功突破盈亏平衡点。
触摸屏行业景气,公司 2013 年将迎业绩大幅增长。2013 年消费电子产品将保持高速增长,从触摸屏行业总体来看,受消费电子需求拉动以及触屏渗透率提升,出货量再续高增速确定性较高;从触摸屏需求结构来看,2013 年 OGS 屏需求放量是大概率事件,综合考虑超级本、平板电脑和智能手机的需求,我们预计 2013 年 OGS 触摸屏需求量将达到 3.17 亿片,较 2012 年 0.53 亿片需求量增长 502%,触摸屏行业高度景气。从公司方面来看,2013 年在完成良率提升和产能爬坡后,整体收益将呈乘数倍上升,公司 2011 年的远见经过 2012 年的磨合有望在今年进入收获期,充分享受行业的高景气度,一季度实现业绩大扭转让我们有理由相信公司在 2013 年将实现业绩的大幅增长。
维持“增持”评级。受益下游消费电子需求结构变化,OGS 方案迎来发展良机,我们看好公司触摸屏产品的增长潜力,预计 2013-2014 年实现每股收益 0.81 元和 1.18 元,目前股价对应 2013 年 27 倍 PE 和 2014 年 19 倍 PE。公司产业链一体化优势有利于协调整合、提效降费,2013 年实现扭亏、快速增长已得到初步印证,未来的成长性值得期待。
發佈 2012 年報&2013 年一季報,公司業績符合預期。公司公告 2012 年營業收入 10.07 億元,同比增長 18.60%;歸屬於上市公司股東淨利潤-1.25 億元,同比下降 700.93%;最新股本攤薄 EPS=-1.70 元/股。公司 2013 年一季度實現收入 3.47 億元,同比大幅增長 107.16%;歸屬於上市公司股東淨利潤 256 萬元,去年同期虧損 660 萬元,四季度虧損 5571 萬元,今年一季度已成功實現扭虧,公司 2012 年報業績以及 2013 年一季度業績均符合我們此前的預期。
2012 年公司觸屏業務處“磨合期”致業績出現大幅下滑。公司 2011 年基於對消費電子需求的看好,開始調整業務佈局,整合觸屏面板、觸屏模組及蓋板玻璃業務,形成產業鏈的垂直一體化佈局,同時加大觸屏產線投資,2012 年公司基本處於產品研發、產線調試和團隊建設的“磨合期”,導致整體經營效果不佳。此外,公司在 2012 年初與中興簽訂的總值 23 億元的供貨框架協議實際執行率僅 24.35%,即 5.64 億元,致使營收規模大幅低於預期,但產品線前期的大規模固定資本投入以及人員增加、期間費用增長等使得運營成本大幅上升,導致公司 2012 年業績出現大幅下滑。
一季度實現扭虧為盈,公司成功突破盈虧平衡點。電子觸控廠商前期投入巨大,影響經營業績的關鍵是良率、產能爬坡和產品導入,公司經過 2012 年的“磨合期”,2013 年一季度已在去年四季度虧損 5571 萬元的基礎上實現扭虧為盈,其重要意義在於表示公司在產能爬坡與良率提升方面已取得重大突破,公司目前已成功突破盈虧平衡點。
觸摸屏行業景氣,公司 2013 年將迎業績大幅增長。2013 年消費電子產品將保持高速增長,從觸摸屏行業總體來看,受消費電子需求拉動以及觸屏滲透率提升,出貨量再續高增速確定性較高;從觸摸屏需求結構來看,2013 年 OGS 屏需求放量是大概率事件,綜合考慮超級本、平板電腦和智能手機的需求,我們預計 2013 年 OGS 觸摸屏需求量將達到 3.17 億片,較 2012 年 0.53 億片需求量增長 502%,觸摸屏行業高度景氣。從公司方面來看,2013 年在完成良率提升和產能爬坡後,整體收益將呈乘數倍上升,公司 2011 年的遠見經過 2012 年的磨合有望在今年進入收穫期,充分享受行業的高景氣度,一季度實現業績大扭轉讓我們有理由相信公司在 2013 年將實現業績的大幅增長。
維持“增持”評級。受益下游消費電子需求結構變化,OGS 方案迎來發展良機,我們看好公司觸摸屏產品的增長潛力,預計 2013-2014 年實現每股收益 0.81 元和 1.18 元,目前股價對應 2013 年 27 倍 PE 和 2014 年 19 倍 PE。公司產業鏈一體化優勢有利於協調整合、提效降費,2013 年實現扭虧、快速增長已得到初步印證,未來的成長性值得期待。