年报和一季报
公司2012年收入 183 亿，同比+13%；归属于上市公司股东净利润0.46 亿，同比+84%；每股收益 0.038 元。基本符合预期。2013Q1 收入48 亿，同比+38%；归属于上市公司股东净利润0.14 亿，同比+37%；每股收益0.012 元。收入增长超预期。
正面
收入增长回暖。2012Q3-2013Q1 收入增长逐季改善，分别同比增长 16% 、26% 、38% 。收入增长表现优于海信电器。
负面
盈利能力不足。公司以价格战提升市场份额，2012Q4 、2013Q1 毛利率分别同比下滑 1.3ppt 、2.4ppt 。公司整体盈利能力依然很弱。
手机业务毛利率大幅下滑。2012 年手机业务毛利率同比下滑7ppt ，仅13%。公司手机业务缺乏竞争力，无法适应智能手机时代。
下半年白电下滑15%。虽然下半年彩电和手机收入增长回暖，但白电下滑低于市场预期。
发展趋势
智能化时代，公司产品竞争力尚显不足，预计盈利将在盈亏平衡线附近波动。
估值与建议
维持盈利预测不变，公司 2013-2014 年每股收益为 0.07 和0.08元，由于接近盈亏平衡，公司不适合 PE估值法，维持“中性”评级。当前公司 PB估值为 1，总部土地存在增值潜力。
风险：彩电行业价格战风险。
年報和一季報
公司2012年收入 183 億，同比+13%；歸屬於上市公司股東淨利潤0.46 億，同比+84%；每股收益 0.038 元。基本符合預期。2013Q1 收入48 億，同比+38%；歸屬於上市公司股東淨利潤0.14 億，同比+37%；每股收益0.012 元。收入增長超預期。
正面
收入增長回暖。2012Q3-2013Q1 收入增長逐季改善，分別同比增長 16% 、26% 、38% 。收入增長表現優於海信電器。
負面
盈利能力不足。公司以價格戰提升市場份額，2012Q4 、2013Q1 毛利率分別同比下滑 1.3ppt 、2.4ppt 。公司整體盈利能力依然很弱。
手機業務毛利率大幅下滑。2012 年手機業務毛利率同比下滑7ppt ，僅13%。公司手機業務缺乏競爭力，無法適應智能手機時代。
下半年白電下滑15%。雖然下半年彩電和手機收入增長回暖，但白電下滑低於市場預期。
發展趨勢
智能化時代，公司產品競爭力尚顯不足，預計盈利將在盈虧平衡線附近波動。
估值與建議
維持盈利預測不變，公司 2013-2014 年每股收益爲 0.07 和0.08元，由於接近盈虧平衡，公司不適合 PE估值法，維持“中性”評級。當前公司 PB估值爲 1，總部土地存在增值潛力。
風險：彩電行業價格戰風險。
