2013 年一季度，公司实现营业收入2.19 亿元，同比增长15.29%；营业利润87.51万元，同比增长53.33%；归属母公司所有者净利润155.25万元，同比增长139.99%；基本每股收益0.0045元。
公司属于建材业，主营业务为浮法玻璃及玻璃深加工制品的生产与销售。
价格触底反弹致公司营收增长。一季度玻璃价格在前期连续下跌的基础上开始触底反弹，价格回暖是公司一季度营收实现增长的主要原因。
盈利能力同比改善，业绩有所回暖。目前玻璃行业整体呈若复苏局面，在产品价格反弹基础上，公司报告期内综合毛利率同比略增0.66个百分点至15.08%；财务费用同比增长48.79%致期间费用率同比增加0.32个百分点至14.16%。营业利润环比实现盈利，表明公司经营情况有所好转。
未来业绩增长还需依托项目投资。受下游需求下滑、产品价格乏力、行业产能过剩等情况下，公司2012年业绩表现乏力。
我们认为公司未来关注点有：1）公司投入近8亿元分二期先后建设年产310万重量箱高级车用技能玻璃基板材料生产线、年产50万重量箱特种低辐射节能玻璃生产线，预期项目全面达产后能实现年均净利润2.16亿元，项目达产有助于公司拓展玻璃产业链，提高公司产品盈利水平，增强公司抗周期能力。2）公司以0.38亿元收购国中医药持有的苏州盛康达生物技术有限公司42%的股权，对抗肿瘤生物医药进行研发，如能顺利实现，有望改善公司目前产品结构单一的局面，增强公司的盈利能力。此外，公司投资0.27亿元参股新疆普耀500t/d低辐射节能镀膜玻璃生产线，待项目投产后或可产生部分投资收益。
盈利预测与投资评级。预计公司2013年-2014年EPS分别为0.10元、0.20元，以最近的收盘价测算，对应的动态市盈率分别为75倍、35倍，鉴于行业景气未现明显复苏迹象，公司新项目产生收益预期尚不明确，维持公司“中性”的投资评级。
风险提示。行业景气复苏不及预期风险；项目投资收益不足预期风险。
2013 年一季度，公司實現營業收入2.19 億元，同比增長15.29%；營業利潤87.51萬元，同比增長53.33%；歸屬母公司所有者淨利潤155.25萬元，同比增長139.99%；基本每股收益0.0045元。
公司屬於建材業，主營業務為浮法玻璃及玻璃深加工製品的生產與銷售。
價格觸底反彈致公司營收增長。一季度玻璃價格在前期連續下跌的基礎上開始觸底反彈，價格回暖是公司一季度營收實現增長的主要原因。
盈利能力同比改善，業績有所回暖。目前玻璃行業整體呈若復甦局面，在產品價格反彈基礎上，公司報告期內綜合毛利率同比略增0.66個百分點至15.08%；財務費用同比增長48.79%致期間費用率同比增加0.32個百分點至14.16%。營業利潤環比實現盈利，表明公司經營情況有所好轉。
未來業績增長還需依託項目投資。受下游需求下滑、產品價格乏力、行業產能過剩等情況下，公司2012年業績表現乏力。
我們認為公司未來關注點有：1）公司投入近8億元分二期先後建設年產310萬重量箱高級車用技能玻璃基板材料生產線、年產50萬重量箱特種低輻射節能玻璃生產線，預期項目全面達產後能實現年均淨利潤2.16億元，項目達產有助於公司拓展玻璃產業鏈，提高公司產品盈利水平，增強公司抗週期能力。2）公司以0.38億元收購國中醫藥持有的蘇州盛康達生物技術有限公司42%的股權，對抗腫瘤生物醫藥進行研發，如能順利實現，有望改善公司目前產品結構單一的局面，增強公司的盈利能力。此外，公司投資0.27億元參股新疆普耀500t/d低輻射節能鍍膜玻璃生產線，待項目投產後或可產生部分投資收益。
盈利預測與投資評級。預計公司2013年-2014年EPS分別為0.10元、0.20元，以最近的收盤價測算，對應的動態市盈率分別為75倍、35倍，鑑於行業景氣未現明顯復甦跡象，公司新項目產生收益預期尚不明確，維持公司“中性”的投資評級。
風險提示。行業景氣復甦不及預期風險；項目投資收益不足預期風險。
