投資建議： 公司公佈2013 年一季報，一季度實現營業收入2.22 億元，同比增長20.21%；歸屬母公司的淨利潤34.43 萬元，同比上升105.54%。公司是目前國內本土企業中規模最大的微細漆包線專業生產企業，未來市場空間廣闊。預計公司2013-2014 年營業收入爲11.79 億、15.10 億，EPS 爲0.14元、0.17 元，對應目前股價PE 爲36 倍、29 倍，給予公司“推薦”的投資評級。 要點： 主營業務穩健增長。公司公佈2013 年一季報，一季度實現營業收入2.22 億元，同比增長20.21%；歸屬母公司的淨利潤34.43 萬元，同比上升105.54%。2012 年下半年以來漆包線產業景氣度有所回升，產品訂單量增加，銷售收入較上年同期增加。公司預計上半年淨利潤區間爲100-400 萬元。 盈利能力提升。公司2013 年第一季度毛利率9.87%，比2012 年全年毛利率提升0.8 個百分點，比2012 年一季度提高3 個百分點，主要原因是盈利能力較強的高端產品自粘線和扁線銷售佔比提升，其毛利率在18%以上；另一方面，公司實行差異化的產品戰略，深入挖掘客戶需求、加強產品開發、嚴格控制成本，帶動生產效率提升。 具備規模和技術優勢。公司是目前國內本土企業中規模最大的微細漆包線專業生產企業，年產量超過萬噸，與國際企業相比，具有較好的本地化優勢和快速反應能力。珠江三角洲和長江三角洲兩個地區是國內微細漆包線的主要需求市場，並已成爲世界主要電子產品生產基地之一。公司在微細漆包線研發和生產方面處於國內領先地位，產品在穩定性、光潔度、柔軟性和一致性具備國際水準，自主開發的“微細高性能漆包銅圓線”打破了歐美及日本企業在該領域的壟斷狀態。 投資建議：公司是目前國內本土企業中規模最大的微細漆包線專業生產企業，產品市場佔有率高，產品廣泛應用於微特電機、電子變壓器、家電、通訊、電子信息、儀器儀表、電動工具、汽車等領域，未來市場空間廣闊。預計公司2013-2014 年營業收入爲11.79 億、15.10 億，EPS 爲0.14 元、0.17 元，對應目前股價PE 爲36 倍、29 倍，給予公司“推薦”的投資評級。 風險提示：宏觀經濟增長放緩，原材料價格波動的風險。