本报告导读:
在污水处理整治力度加强以及大气治理的影响下,公司罗茨鼓风机需求将触底回升。公司环保类产品进入发展的快车道。
投资要点:
在污水处理整治力度加强以及大气治理的影响下,公司罗茨鼓风机需求将触底回升。罗茨鼓风机受制于下游工业需求的影响在降低,环保业务占比将大幅提高,预计13年罗茨鼓风机下游环保领域占比将从13%提高到近40%,公司环保类产品已经进入发展的快车道。
污水处理近期订单较快增长可持续,政策对污水偷排治理从严,将有效带动中长期的需求。污水处理用鼓风机2 季度订单快速增长,预计同比增速将超过50%。我们认为近期订单大幅增长由于(1)部分地区严查污水偷排已经初见成效;(2)新产品的投放以及在该领域销售力度的加强。我们认为,目前仅是公司污水处理风机快速增长的起点。行业层面,污水处理设备配置量一般与企业上报的污水排放量对应。我国每年有近200亿吨的污水被偷排,与目前污水处理量相当。若更严厉的整治污水偷排政策出台,对鼓风机配置率以及更新换代都有明显推动,市场容量有翻倍空间。公司层面,公司在污水处理领域市占率接近50%,具备先发优势,针对该领域新产品不断开发及投放,将有助市占率稳步提升。
大气治理力度的增强,预计脱硫风机需求将重新启动。2季度公司脱硫风机订单已有启动迹象。近期国务院提出十条具体措施加大大气治理力度,新政带来脱硫市场空间相当于十二五原计划的1倍。脱硫塔更新加高对风机数量、效率要求都会提高,预计未来价格较高的高压风机会是需求主力。
盈利预测和投资评级:预计公司13-15年EPS分别为0.3、0.4、0.52元。目前环保类公司13年PE均接近40倍,保守按照13年30倍PE,目标价9元。
本報告導讀:
在污水處理整治力度加強以及大氣治理的影響下,公司羅茨鼓風機需求將觸底回升。公司環保類產品進入發展的快車道。
投資要點:
在污水處理整治力度加強以及大氣治理的影響下,公司羅茨鼓風機需求將觸底回升。羅茨鼓風機受制於下游工業需求的影響在降低,環保業務佔比將大幅提高,預計13年羅茨鼓風機下游環保領域佔比將從13%提高到近40%,公司環保類產品已經進入發展的快車道。
污水處理近期訂單較快增長可持續,政策對污水偷排治理從嚴,將有效帶動中長期的需求。污水處理用鼓風機2 季度訂單快速增長,預計同比增速將超過50%。我們認為近期訂單大幅增長由於(1)部分地區嚴查污水偷排已經初見成效;(2)新產品的投放以及在該領域銷售力度的加強。我們認為,目前僅是公司污水處理風機快速增長的起點。行業層面,污水處理設備配置量一般與企業上報的污水排放量對應。我國每年有近200億噸的污水被偷排,與目前污水處理量相當。若更嚴厲的整治污水偷排政策出臺,對鼓風機配置率以及更新換代都有明顯推動,市場容量有翻倍空間。公司層面,公司在污水處理領域市佔率接近50%,具備先發優勢,針對該領域新產品不斷開發及投放,將有助市佔率穩步提升。
大氣治理力度的增強,預計脱硫風機需求將重新啟動。2季度公司脱硫風機訂單已有啟動跡象。近期國務院提出十條具體措施加大大氣治理力度,新政帶來脱硫市場空間相當於十二五原計劃的1倍。脱硫塔更新加高對風機數量、效率要求都會提高,預計未來價格較高的高壓風機會是需求主力。
盈利預測和投資評級:預計公司13-15年EPS分別為0.3、0.4、0.52元。目前環保類公司13年PE均接近40倍,保守按照13年30倍PE,目標價9元。
