公司为业务稳健的时尚舒适鞋类产品分销商及零售商,定位中高端,产品单价400港元-2000港元左右,主要于香港、台湾、澳门经销多个国际品牌的鞋类产品。公司业务可分为零售及批发,其中零售业务是公司主要收入来源,2010财年至2012财年收入占比分别为83.4%、85.4%、87.5%。公司为公司部分特许品牌(包括Clark、Josef Seibel、The Flexx及Yokono)在香港、台湾及澳门的独家分销商。而Clark品牌鞋类占公司收入高达80%,公司收入对单一品牌依赖性强,收入波动风险高。公司于最后实际可行日期于香港、台湾及澳门共拥有98间零售店,包括香港51家零售店、台湾45家零售店以及澳门2家零售店。公司计划开拓内地市场,将于2015年底前在大陆市场新增66家分店,鉴于目前消费市场疲弱,且租金和人工成本等依旧保持上扬趋势,如果今年采取激进开店计划,我们担心或将拖累全年业绩。公司收入从2010财年3.65亿港元增至2012财年的5.05亿港元,复合增长率达17.6%。公司毛利率从2010财年59.4%提高至2012财年的64.7%,年度溢利由2010财年的0.18亿港元增至2012财年的0.25亿港元,复合增长率约17.8%。公司招股价为1.51港元-2.13港元,可参考市盈率为12-17倍,高于目前行业同行公司,建议谨慎申购。