報告摘要: 以白銀爲核心的“全產業鏈+”發展模式漸入佳境。公司積極延伸產業鏈,確保核心產業競爭力。近年來,公司積極探索轉型升級,發展循環經濟,目前,公司已基本形成富含銀的鉛精礦——鉛陽極泥——白銀(並綜合回收其他有價金屬) ——白銀產品深加工——“互聯網+”的產業鏈體系,打造以白銀爲核心的“全產業鏈+”發展模式,致力於成爲全球領先的白銀產業綜合服務商。 量價齊升,業績快速增長。2016年公司實現營業收入78.52億元,同比增長35.65%,其中白銀系列產品收入佔65.83%,實現淨利潤14,271.81萬元,同比增長21.17%;實現扣除非經常性損益後的淨利潤14,470.13萬元,同比增長258.97%。公司利潤增長主要來源於全球有色價格回暖,以及募投項目相繼投產,公司白銀產能產量大幅提升。 借力資本市場,定向增發,未來可期。公司募集資金將投向“2000t/a 高純銀清潔提取擴建項目”、“3萬 t/a 二次銻資源綜合利用項目”、“國家級企業技術中心建設項目”,這些項目達產後白銀產能將大幅提升,綜合回收能力將進一步得到增強。 盈利預測及投資評級。我們預測公司2017-2019 營收分別爲103.7億、147.4億、176.3億, 淨利潤分別爲3.91億、4.93億、5.39億,EPS 分別爲0.70、0.87、0.95,對應的PE 分別爲26 倍、21 倍,19 倍。首次評級給予公司“強烈推薦”評級。 風險提示。原材料供應風險、募投不達預期風險、有色金屬價格下降風險
金贵银业(002716)深度报告:量价齐飞高增长 对银价弹性大
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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