业绩概述:2013 年上半年,公司实现营业收入2.93 亿元,同比增长57.12%;营业利润5614.36 万元,同比增长171.44%;归属母公司所有者净利润5593.63 万元,同比增长29.94%;基本每股收益0.07 元。
期间费用率依然相对较高。报告期内,公司综合毛利率为32.31%,同比下降22.64 个百分点。期内公司期间费用率27.26%,同比下降21.77 个百分点,但近三成的期间费用率在整个行业中处于较高水平。其中,销售费用率5.01%,同比下降9.85 个百分点;管理费用率10%,同比下降8.45 个百分点;财务费用率12.25%,同比下降3.46 个百分点。
资金压力较小。期末资产负债率56.34%,剔除预收账款后的真实资产负债率为37.95%,同比下降4.17 个百分点,长期资金压力下降;期末账面货币资金8.91 亿元,同比增长10.67%,“货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)”为2.14 倍,短期资金有保障。
2013 年公司业绩增长有保障。报告期内,公司的上城时代项目、新干线大厦项目销售情况继续保持增长趋势,经营业绩保持稳定增长。截至报告期末,公司预收账款12.96 亿元,为2012 年营业收入的2 倍,业绩锁定性较强。2013 年公司实现年初定下的10 亿元营业收入的难度不大,再考虑2012 年业绩低基数,今年公司业绩高增长较为明确。
项目储备丰富,主业规模有望逐年扩大。从此前披露的2012 年报来看,公司共储备3 宗地,建筑面积合计51.7万平方米,且土地取得价格比周边其他地块出让价格略低,有一定成本优势。另外,公司土地储备和开发规模逐年扩大,为公司生产经营的平稳健康发展打下了良好的基础。
盈利预测和投资评级:随着公司地产开发项目竣工、结转收入增多, 未来两年业绩增长较为明确, 预计2013-2014 年公司每股收益分别为0.21 元、0.34 元,以最新收盘价3.34 元计算,动态PE 分别为22 倍、13倍,维持公司“增持”投资评级。
業績概述:2013 年上半年,公司實現營業收入2.93 億元,同比增長57.12%;營業利潤5614.36 萬元,同比增長171.44%;歸屬母公司所有者淨利潤5593.63 萬元,同比增長29.94%;基本每股收益0.07 元。
期間費用率依然相對較高。報告期內,公司綜合毛利率為32.31%,同比下降22.64 個百分點。期內公司期間費用率27.26%,同比下降21.77 個百分點,但近三成的期間費用率在整個行業中處於較高水平。其中,銷售費用率5.01%,同比下降9.85 個百分點;管理費用率10%,同比下降8.45 個百分點;財務費用率12.25%,同比下降3.46 個百分點。
資金壓力較小。期末資產負債率56.34%,剔除預收賬款後的真實資產負債率為37.95%,同比下降4.17 個百分點,長期資金壓力下降;期末賬面貨幣資金8.91 億元,同比增長10.67%,“貨幣資金/(短期借款+一年內到期的非流動負債)”為2.14 倍,短期資金有保障。
2013 年公司業績增長有保障。報告期內,公司的上城時代項目、新幹線大廈項目銷售情況繼續保持增長趨勢,經營業績保持穩定增長。截至報告期末,公司預收賬款12.96 億元,為2012 年營業收入的2 倍,業績鎖定性較強。2013 年公司實現年初定下的10 億元營業收入的難度不大,再考慮2012 年業績低基數,今年公司業績高增長較為明確。
項目儲備豐富,主業規模有望逐年擴大。從此前披露的2012 年報來看,公司共儲備3 宗地,建築面積合計51.7萬平方米,且土地取得價格比周邊其他地塊出讓價格略低,有一定成本優勢。另外,公司土地儲備和開發規模逐年擴大,為公司生產經營的平穩健康發展打下了良好的基礎。
盈利預測和投資評級:隨着公司地產開發項目竣工、結轉收入增多, 未來兩年業績增長較為明確, 預計2013-2014 年公司每股收益分別為0.21 元、0.34 元,以最新收盤價3.34 元計算,動態PE 分別為22 倍、13倍,維持公司“增持”投資評級。
