手遊戰略佈局啓動,首戰暫遇阻,從收購標的看朗瑪定位較高 上半年業績不佳,對對碰業務增速放緩,Phone+費用增加 三季度關注移動轉售牌照,下半年關注“捧我網” 報告摘要: 朗瑪收購“藍港在線”失敗,手遊擴張暫遇阻,但公司對手遊行業大布局的意圖彰顯。朗瑪公告,計劃通過非公開增發和現金方式收購“藍港在線”,因對標的資產的交易價格、交易結構和交易方案存在一定分歧,最後雙方終止談判。朗瑪因擬收購手遊企業“藍港在線”自7月4日停牌,8月2日起復牌。我們認爲,此次接洽“藍港在線”視爲朗瑪對手遊領域的高度重視。 朗瑪上半年利潤同比下降,低於預期。朗瑪信息上半年收入爲0.83億元,同比增長15.6%;歸母淨利潤爲0.34億元,同比下降9%。經營現金流量淨額爲0.16億元,同比下降30%。對對碰業務二季度增速放緩,截止二季度對對碰會員達269萬人,比去年底增長8.5%;同時Phone+推廣費用大增,公司銷售費用率上升了5個點,導致淨利潤數據不容樂觀。 朗瑪已申報移動轉售牌照相關材料,我們預計8月底有望公佈首批名單。朗瑪的移動互聯網戰略與巨頭形成差異化,具備創新能力。朗瑪中報已披露公司申報了材料。移動轉售牌照對朗瑪信息較爲重要,對Phone+、對對碰等通信&社交業務可提升更好的用戶體驗。面臨通信與互聯網、電視傳媒與互聯網媒體的跨界市場,公司正全面佈局Phone+、朗視傳媒與愛碰、視頻秀、手機遊戲、移動通信轉售等業務。 長期看好朗瑪高管團隊,仍維持“買入”評級。鑑於對對碰業務全年收入增速的重新考量,我們下調公司盈利預測。若由於中報不達預期股價出現調整,則朗瑪將現難得的投資機會。