上柴股份上是目前國內唯一一家生產乘用車渦輪增壓器的上市公司,已成爲集開發、設計、製造、營銷於一體的國家特大型高新技術企業,是中國內燃機行業內無可爭議的技術領先者。 根據公司近期在二級市場的股票價格走勢,我們認爲隨着公司未來募投產能釋放,上海菱重渦輪增壓器銷量提高、以及LNG發動機放量,公司業績與估值有望呈現雙翼齊飛。鑑於公司未來發展的實際情況,並綜合考慮國內外宏觀經濟、行業及公司的發展狀況,我們保守預計公司2012-2014年EPS分別爲0.27元、0.33元和0.41元。按照最新收盤14.68元計算,對應的動態PE爲54.37倍、44.48倍和35.80倍,建議公司的投資評級爲“增持”。 風險: 工程機械行業景氣度不佳影響公司產品需求;國內柴油發動機行業市場競爭加劇,公司面臨的市場壓力不斷加大;中石油擬上調LNG供氣價格,將影響下游需求及LNG加氣站數量,相應的LNG發動機需求也將下降;菱重渦輪增壓器和菱重發動機產銷不如預期