2013年上半年,公司实现营业收入4.58 亿元,同比增长16.82%;营业利润7967.84万元,同比增长5.22% ;归属母公司所有者净利润5743.3 万元,同比增长19.98%;基本每股收益0.08 元。
基本面概述。公司第一大股东为浙江卧龙置业投资有限公司,持股43.32%;实际控制人为陈建成。目前公司在建楼盘主要布局在清远、武汉、绍兴上虞区域,三地的项目取得土地成本相对较低。公司上半年结转收入主要来自于天香华庭和清远五洲项目,共计约2.6亿元。上半年公司共实现营业收入4.58 亿元,同比增长 16.82%,实现净利润 5743.3 万元,同比增长19.98%。
真实资产负债率同比下降,长期资金压力有所缓解。公司期末现金4.2亿元,同比下降9.09%;期末资产负债率55.12%,剔除预收账款后的真实资产负债率为48.69%,同比下降1.21个百分点,长期资金压力有所缓解。
期间费用率同比下降。报告期内公司期间费用率8.7%,同比下降3个百分点。其中,销售费用率2.4%,同比下降0.3个百分点;管理费用率6%,同比下降1.9个百分点;财务费用率0.3%,同比下降0.8个百分点。
项目储备丰富。公司期末存货25.04亿元,同比增长12.07%,占总资产的71.91%,项目储备相对丰富。公司土地成本相对较低,目前土地储备约244万平方米,可满足公司3-5年的开发需求。
盈利预测及投资评级。我们之前预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.12元、0.14元,维持公司“中性”的投资评级。按照最新收盘价格测算,对应动态市盈率分别为25倍、22倍。
风险提示:房地产调控政策风险;项目销售和开发进度可能不达预期。
2013年上半年,公司實現營業收入4.58 億元,同比增長16.82%;營業利潤7967.84萬元,同比增長5.22% ;歸屬母公司所有者淨利潤5743.3 萬元,同比增長19.98%;基本每股收益0.08 元。
基本面概述。公司第一大股東為浙江卧龍置業投資有限公司,持股43.32%;實際控制人為陳建成。目前公司在建樓盤主要佈局在清遠、武漢、紹興上虞區域,三地的項目取得土地成本相對較低。公司上半年結轉收入主要來自於天香華庭和清遠五洲項目,共計約2.6億元。上半年公司共實現營業收入4.58 億元,同比增長 16.82%,實現淨利潤 5743.3 萬元,同比增長19.98%。
真實資產負債率同比下降,長期資金壓力有所緩解。公司期末現金4.2億元,同比下降9.09%;期末資產負債率55.12%,剔除預收賬款後的真實資產負債率為48.69%,同比下降1.21個百分點,長期資金壓力有所緩解。
期間費用率同比下降。報告期內公司期間費用率8.7%,同比下降3個百分點。其中,銷售費用率2.4%,同比下降0.3個百分點;管理費用率6%,同比下降1.9個百分點;財務費用率0.3%,同比下降0.8個百分點。
項目儲備豐富。公司期末存貨25.04億元,同比增長12.07%,佔總資產的71.91%,項目儲備相對豐富。公司土地成本相對較低,目前土地儲備約244萬平方米,可滿足公司3-5年的開發需求。
盈利預測及投資評級。我們之前預計公司2013-2014年的每股收益分別為0.12元、0.14元,維持公司“中性”的投資評級。按照最新收盤價格測算,對應動態市盈率分別為25倍、22倍。
風險提示:房地產調控政策風險;項目銷售和開發進度可能不達預期。
