投資要點: 2013年上半年公司實現營業收入4.29 億元,同比增長了 33.85%;利潤總額8,061.34 萬元,同比增長了 126.56% ;歸屬於上市公司的淨利潤6,677.90 萬元,同比增長了132.28% ;EPS 0.196元。 報告摘要: 淨利潤同比增長132.28% 。公司實現營業收入4.29 億元,同比增長了33.85%;歸屬於上市公司的淨利潤6,677.90 萬元,同比增長了132.28% 。 淨利潤的大幅增長主要歸功於三大產品毛利率的提高,以及毛利率最高餐廚用具收入的佔比提高。 KA 系統推進超預期。報告期內,KA 系統推進超預期,公司全資子公司-上海施歌實業有限公司已完成1300 多家的門店簽約,目前處於產品鋪貨期,自建銷售物流體系鋪建完成。門店銷售屬於自己的銷售渠道,公司銷售方面掌握主動權同時還能提升品牌知名度 。 高端玻璃器皿業務進入下線調試階段。公司之前主打中低端產品,2013年高檔玻璃器皿可以正式投產,下半年可爲公司貢獻業績,代表公司轉型初步見效,滿足國內高檔日用玻璃器皿需求的增長,實現進口替代,奠定中國日用玻璃製品的領軍地位。 認購安徽鳳陽農村商業銀行股份有限公司2000萬股。報告期內,公司使用自有資金2000萬元認購安徽鳳陽農村商業銀行股份有限公司2000萬股的股份,股權比例爲10% 。該認購金額以到位。目前該組建申請已獲批文,目前進入籌建階段。此次認購可以擴大公司投資渠道,提高資金使用效率,增強公司盈利能力。 盈利預測與估值。預計公司 13-15 年淨利潤爲1.86 億、2.61 億、3.60億,EPS 爲0.55 、0.77 和1.06 元,按8 月25 日收盤價16.41 計算,對應的PE爲30、21 和15倍,維持“買入”評級,目標價20 元