估值

按招股價HK$0.83至1.09,毅信2013財年市盈率5.4至7.0倍,市賬率2.0至2.3倍。相比起俊和發展(711.HK)的6.4倍市盈率,估值合理。但由於公司市值較小,而且收入主要來自五大客戶,因此予以投機性認購。

風險因素

(1) 來自地基項目的過往收益及利潤率或不能作為未來收益及利潤率的指標;(2) 基於涉及項目的估計時間及成本釐定價格,其或會與實際時間及成本有異。偏差的估計或會對財務業績造成不利影響;(3) 建築爭議及訴訟或會對業務、營運及財務業績造成重大影響;(4) 於業績記錄期間的客戶數目有限,而來自五大客戶的收益佔二零一三年三月三十一日止年度總收益約95%。任何從五大客戶獲取的重大合約減少或會對業務、營運及財務業績造成不利影響;(5) 收入主要來自非經常性的地基項目;(6) 概不能保證將獲準時及全數支付進度付款,亦不能保證付款到期時會獲全數發放保留金,或會影響日後流動資金狀況;(7) 面對未經對沖及可能影響現金流量的利率風險;(8) 有時會僱用次分包承建商完成一些地基工程,如該等次分包承建商不合規履行或不履行其義務,或須承擔責任 ;(9) 依賴主要管理人員。