1.事件
公司公告拟以现金或者实物3402.63万元对全资子公司中信国安葡萄酒业营销有限公司增资。
2.我们的分析与判断
(一)增资营销公司助推模式转型
增资后营销公司注册资本增加到8402.63万元。2012年度营销公司归属于母公司所有者的净利润633.53 万元,占到公司净利润63.67%。
我们认为增资营销公司是公司拓展营销经营模式的继续。今年公司有针对性地进行营销战略调整,增加营销投入,上半年成品酒销售量较上年同期增长11.34%,保持了销售持续增长的态势。目前公司拥有“尼雅”、“西域 沙地”、“新天”和“西域 烈焰”等品牌,新品葡香型白酒也将投放市场。
公司酿酒葡萄基地大概15万亩,分布在天山北麓及伊犁河谷地带,主要品种是赤霞珠。
(二)观察公司能否超越行业数据
2013年5月以来,受基数及景气影响,行业单月增速连续大幅下降。2013年5月单月产量增速继4月份-1%之后出现大幅下滑,下降幅度达到27%。此前,我们认为,5月份单月产量数据的确偏低,但基数也是造成2013年5月单月产量大幅下降的原因之一。然而,此后的6、7、8月份单月产量增速继续下滑,虽单月产量环比高于5月份,但产量绝对值仍处于历史低位,这种情况或说明国内葡萄酒行业遭受的压力可能比预期的要严重。
2013年以来,我国进口葡萄酒数量及金额同比增速均出现明显下滑。2013年1-7月,我国进口葡萄酒数量达到24.14万千升,同比微增0.1%,比上年同期下滑9.9个百分点;进口葡萄酒金额达到13.56亿美元,同比增长1.3%,比上年同期减少23.6个百分点。7月份单月进口数量为3.16万千升,进口金额达到1.84亿美元。
3.投资建议
关注公司从生产中心类公司向营销服务类公司转型的改变,给予“谨慎推荐”评级;由于仍然在转型过程中,因此预计2013年亏损、2014年微利。
1.事件
公司公告擬以現金或者實物3402.63萬元對全資子公司中信國安葡萄酒業營銷有限公司增資。
2.我們的分析與判斷
(一)增資營銷公司助推模式轉型
增資後營銷公司註冊資本增加到8402.63萬元。2012年度營銷公司歸屬於母公司所有者的淨利潤633.53 萬元,佔到公司淨利潤63.67%。
我們認爲增資營銷公司是公司拓展營銷經營模式的繼續。今年公司有針對性地進行營銷戰略調整,增加營銷投入,上半年成品酒銷售量較上年同期增長11.34%,保持了銷售持續增長的態勢。目前公司擁有“尼雅”、“西域 沙地”、“新天”和“西域 烈焰”等品牌,新品葡香型白酒也將投放市場。
公司釀酒葡萄基地大概15萬畝,分佈在天山北麓及伊犁河谷地帶,主要品種是赤霞珠。
(二)觀察公司能否超越行業數據
2013年5月以來,受基數及景氣影響,行業單月增速連續大幅下降。2013年5月單月產量增速繼4月份-1%之後出現大幅下滑,下降幅度達到27%。此前,我們認爲,5月份單月產量數據的確偏低,但基數也是造成2013年5月單月產量大幅下降的原因之一。然而,此後的6、7、8月份單月產量增速繼續下滑,雖單月產量環比高於5月份,但產量絕對值仍處於歷史低位,這種情況或說明國內葡萄酒行業遭受的壓力可能比預期的要嚴重。
2013年以來,我國進口葡萄酒數量及金額同比增速均出現明顯下滑。2013年1-7月,我國進口葡萄酒數量達到24.14萬千升,同比微增0.1%,比上年同期下滑9.9個百分點;進口葡萄酒金額達到13.56億美元,同比增長1.3%,比上年同期減少23.6個百分點。7月份單月進口數量爲3.16萬千升,進口金額達到1.84億美元。
3.投資建議
關注公司從生產中心類公司向營銷服務類公司轉型的改變,給予“謹慎推薦”評級;由於仍然在轉型過程中,因此預計2013年虧損、2014年微利。
