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栋梁新材(002082):下游增速下滑 行业竞争加剧

棟樑新材(002082):下游增速下滑 行業競爭加劇

浙商證券 ·  2013/10/10 00:00  · 研報

投資要點

下游房地產行業增速下滑 建築鋁型材行業競爭加劇 公司主要產品為建築鋁型材和印刷用鋁板材,建築鋁型材對公司毛利的貢獻比例約為77%,下游房地產行業的景氣度是公司業績的主要影響因素。

當前下游房地產呈現增速下滑態勢,建築鋁型材行業競爭加劇。2013 年前8個月中國房地產開發投資累計完成5.2萬億元,累計同比增長19.30%,環比下滑1.2個百分點;前8月房屋新開工面積為12.78億平方米,累計同比增長4%,環比下滑4.4個百分點;8月份國房景氣指數為97.29,低於7月份的97.39。下游房地產行業增速下滑將導致上游建築鋁型材競爭加劇。

產品結構升級 在競爭中勝出

面對下游增速下滑、行業競爭加劇的局面,公司牢牢抓住新城鎮化建設以及節能建築行動這個主題,主推節能系列產品,並持續推進產品結構升級,不斷延伸產品線,迅速擴大公司規模和實力,以便在競爭激烈的市場中勝出。

盈利預測與投資評級:維持買入

我們預測公司2013-2015 年將可以實現淨利潤1.2 億元、1.63 億元和1.97 億元,摺合每股收益分別為0.50 元、0.69 元和0.83 元,同比分別增長39%、36%和21%,對應的動態PE 分別為13倍、10 倍和8 倍。公司作為國內節能型建築鋁型材龍頭生產企業,將受益於國家城鎮化進程的推進以及政府安置房保障房建設的快速發展。我們維持公司“買入”投資評級。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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