申购评分及意见
近三年，集团核心产品的收益逐年增加，分别约为56.4 百万、71.5 百万及82.6百万令吉，约占总收入的90%。不过由于原材料、椰子及白椰肉采购成本上升，加之低脂椰蓉产品平均售价下跌约13.9%，集团2016 年净利润13.3 百万令吉，较2015 年的13.6 百万令吉略有下滑。集团目前拥有两个生产厂房，配有合共四条产线，近三年霹雳工厂生产的椰浆粉产量分别约为3,959 公吨、4,432 公吨及3,261 公吨，利用率88%、98%及72%。2016 年生产利用率明显下降的原因是2015 年的存货足以满足客户订单，生产规模缩小，并且2016 年2 月的意外火灾导致生产一度暂停。行业方面，马来西亚的椰子产品市场较为整合，仅有10 家主要生产商，其中前五大厂商占据了73.6%的市场份额。集团以2015 年总收入市场份额18.1%计算，排名第二；按椰浆粉45.3%的市场份额计算，排名第一。因此从规模和收入两方面来看，集团具有较为明显的竞争优势。不过由于食品生产商对成本变动较为敏感，并对大客户的依赖度较高，加之集团向海外客户出售大部分食品，且并无外汇对冲政策，未来集团利润潜在的波动性较高。根据招股价计算，集团市盈率介于19.6 倍至23.1 倍。目前港交所上市的食品制造行业平均市盈率约22.8 倍之间，与集团估值相若。不过考虑到集团市值较小，有可能会引起炒作。综上，给予公司“中性”评级，综合总评分5.8 分。
申購評分及意見
近三年，集團核心產品的收益逐年增加，分別約為56.4 百萬、71.5 百萬及82.6百萬令吉，約佔總收入的90%。不過由於原材料、椰子及白椰肉採購成本上升，加之低脂椰蓉產品平均售價下跌約13.9%，集團2016 年淨利潤13.3 百萬令吉，較2015 年的13.6 百萬令吉略有下滑。集團目前擁有兩個生產廠房，配有合共四條產線，近三年霹靂工廠生產的椰漿粉產量分別約為3,959 公噸、4,432 公噸及3,261 公噸，利用率88%、98%及72%。2016 年生產利用率明顯下降的原因是2015 年的存貨足以滿足客户訂單，生產規模縮小，並且2016 年2 月的意外火災導致生產一度暫停。行業方面，馬來西亞的椰子產品市場較為整合，僅有10 家主要生產商，其中前五大廠商佔據了73.6%的市場份額。集團以2015 年總收入市場份額18.1%計算，排名第二；按椰漿粉45.3%的市場份額計算，排名第一。因此從規模和收入兩方面來看，集團具有較為明顯的競爭優勢。不過由於食品生產商對成本變動較為敏感，並對大客户的依賴度較高，加之集團向海外客户出售大部分食品，且並無外匯對衝政策，未來集團利潤潛在的波動性較高。根據招股價計算，集團市盈率介於19.6 倍至23.1 倍。目前港交所上市的食品製造行業平均市盈率約22.8 倍之間，與集團估值相若。不過考慮到集團市值較小，有可能會引起炒作。綜上，給予公司“中性”評級，綜合總評分5.8 分。
