三季報業績增長符合預期:營業收入爲12.48億元,較上年同期減7.35%;前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤爲5807.25萬元,較上年同期增67.40%,基本每股收益0.09元。第三季度營業收入爲4.47億元,較上年同期減2.75%;歸屬於母公司所有者的淨利潤爲1886.02萬元,較上年同期增144.24%,基本每股收益0.3元。業績增長符合預期。 新項目建設如期推進: 年產2萬噸差別化DTY錦綸長絲項目爲公司募投項目,總投資3.13億元,於2012年下半年完成土建招標和設備選型、訂購,2013年3月份開工建設,截至目前,土建工程已結頂,正進行設備安裝,計劃於2014年5月份調試生產。年產50000噸差別化錦綸長絲項目爲公司自有資金項目,總投資6.295億元,於2012年4月份開工建設,預計2013年底開始設備安裝,2014年6月份開始調試生產。 上述兩個項目的建成投產,進一步提高公司民用錦綸長絲產品的差別化率,優化產品結構,以滿足市場需求,鞏固公司在高端民用錦綸長絲市場的領導地位,打造核心競爭力。杭州杭鼎錦綸科技有限公司"年產80,000噸錦綸(聚酰胺)切片項目",截至目前,土建工程已結頂,正進行設備安裝,預計2013年12月份調試生產。 該項目建成投產,實現了公司由錦綸長絲行業向上遊錦綸切片行業的整合與拓展,將大大增強公司的市場競爭優勢,提升企業盈利能力。 投資建議:預計公司2013年-2015年的收入增速分別爲-0.9%、33%、25%,淨利潤增速分別爲0.9%、55%、36%;維持中性-A 的投資評級,6個月目標價爲4元,相當於2014年20倍的動態市盈率。 風險提示:原材料價格上漲、產品價格下滑 Tab