自贸区试点和国企改革是新一轮改革开发的重头大戏
十八届三中全会中央提出自贸区试点和国企改革两大改革措施,国企改革将对提高我国国有企业经营效率,提高我国社会资源利用的整体效率有着重要的意义,我们认为有大概率的可能是借鉴“淡马锡”模式。自贸区的试点和推广对中国经济、金融领域有着深远的影响,我们认为除了上海自贸区试点之外,其他地区自贸区试点或将陆续推进。
天津自贸区有望获批,意义重大
2007年12月,天津东疆保税港区一期封关后,天津政府就将自由贸易港区作为自己未来的发展方向,并提上议事日程。据媒体报道称,天津滨海新区自由贸易区方案已向国务院申报。我们认为天津自贸区获批的概率极大,这对天津的城市发展有着重大的意义。
上海经验表明,自贸区和国企改革对相关个股刺激明显
从去年12月4算起至今,上海自贸区和国企改革概念各股涨幅远跑赢指数,中华企业、浦东金桥、陆家嘴、张江高科、市北高新等分别大幅跑赢沪深300指数62.65、71.31、76.69、17.29、46.32个百分点;而表现最为抢眼的是外高桥,累计涨幅高达454.6%,大幅跑赢沪深300指数440.2个百分点。
公司真正受益于天津自贸区,但股价反映得仍不够充分
公司目前土地储备主要分布在北京、天津、大连、银川等地,公司权益储备建筑面积超过200万方。值得注意的是,公司旗下海与城项目,权益60%,总建筑面积约80万方,项目处于天津东疆港保税区中央,与其他天津自贸区概念股相比,公司才是天津自贸区的真正受益者。相比其他天津自贸区概念股,公司股价反映仍不够充分,预计后续有补涨的可能。
首次覆盖,给予谨慎推荐评级
公司直接受益于天津自贸区设立,由于公司实际控制人是北京国资委,还将受益于未来可以期待的国企改革,包括有望受益于“京七条”提出的“企业利用自有用地建设自住型商品房”的利好(因为大股东北京能源投资集团就有大量工业用地)。公司基本面相对于其他同类概念股,更为扎实。我们预计2013-15年EPS分别为0.55/0.63/0.81元/股,NAVPS为11.5元/股,股价折让近50%,首次覆盖,给予谨慎推荐评级。
自貿區試點和國企改革是新一輪改革開發的重頭大戲
十八屆三中全會中央提出自貿區試點和國企改革兩大改革措施,國企改革將對提高我國國有企業經營效率,提高我國社會資源利用的整體效率有着重要的意義,我們認為有大概率的可能是借鑑“淡馬錫”模式。自貿區的試點和推廣對中國經濟、金融領域有着深遠的影響,我們認為除了上海自貿區試點之外,其他地區自貿區試點或將陸續推進。
天津自貿區有望獲批,意義重大
2007年12月,天津東疆保税港區一期封關後,天津政府就將自由貿易港區作為自己未來的發展方向,並提上議事日程。據媒體報道稱,天津濱海新區自由貿易區方案已向國務院申報。我們認為天津自貿區獲批的概率極大,這對天津的城市發展有着重大的意義。
上海經驗表明,自貿區和國企改革對相關個股刺激明顯
從去年12月4算起至今,上海自貿區和國企改革概念各股漲幅遠跑贏指數,中華企業、浦東金橋、陸家嘴、張江高科、市北高新等分別大幅跑贏滬深300指數62.65、71.31、76.69、17.29、46.32個百分點;而表現最為搶眼的是外高橋,累計漲幅高達454.6%,大幅跑贏滬深300指數440.2個百分點。
公司真正受益於天津自貿區,但股價反映得仍不夠充分
公司目前土地儲備主要分佈在北京、天津、大連、銀川等地,公司權益儲備建築面積超過200萬方。值得注意的是,公司旗下海與城項目,權益60%,總建築面積約80萬方,項目處於天津東疆港保税區中央,與其他天津自貿區概念股相比,公司才是天津自貿區的真正受益者。相比其他天津自貿區概念股,公司股價反映仍不夠充分,預計後續有補漲的可能。
首次覆蓋,給予謹慎推薦評級
公司直接受益於天津自貿區設立,由於公司實際控制人是北京國資委,還將受益於未來可以期待的國企改革,包括有望受益於“京七條”提出的“企業利用自有用地建設自住型商品房”的利好(因為大股東北京能源投資集團就有大量工業用地)。公司基本面相對於其他同類概念股,更為紮實。我們預計2013-15年EPS分別為0.55/0.63/0.81元/股,NAVPS為11.5元/股,股價折讓近50%,首次覆蓋,給予謹慎推薦評級。
