投資要點 事件:公司與永葆環保簽署股權收購框架協議,擬以3.85 億元收購永葆環保70%股權,業績承諾爲2017、2018 年淨利潤不低於4500 萬元、5500 萬元,平均淨利潤不低於5000 萬元。 我們的評論: 外延併購再下一城,環境綜合平台進一步完善:公司擬收購的永葆環保是專業從事危廢處置的公司,擁有從收集、運輸、預處理到處置和資源化利用的全流程產業鏈,並參與了國家863 科技重大項目“大宗工業固廢處理與資源化技術及示範”建設,擁有的全自動廢切削液無害化處置技術在行業中處於領先地位。若收購順利完成,將能增強公司危廢業務實力,進一步完善公司煙氣+水+固廢的環境綜合服務平台佈局。此外永葆環保還承諾2017、2018 年淨利潤分別不低於4500 萬元和5500 萬元,將爲公司創造新的利潤增長點。 動作不斷,未來發展值得期待:公司上半年來動作不斷,3 月份與勤智資本簽訂了產業投資基金框架協議(總規模不超過20 億元),近期又與河南水利一局和河南水利投資集團簽署了戰略合作協議,從資金、技術、資源等層面進一步增強公司綜合競爭力。公司自2015 年以來已陸續幾個PPP 項目,拿單能力凸出,近期又與葉縣政府簽署了環境綜合治理項目框架協議(投資額約5 億元),加上大股東豐利資本豐富的產業資源,未來發展值得期待。 新股東增持、激勵彰顯信心:公司於2016 年6 月更換大股東爲豐利財富,新股東到位後先是推出股權激勵,向公司的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心業務人員、子公司主要管理人員等共計189 人授予1300 萬份股票期權,行權價格7.53 元/股;而後又於4 月份公佈增持計劃,公司實際控制人、董事長毛鳳麗女士及公司其他董事、監事和高級管理人員擬在12 個月內增持不低於1 億、不高於10 億的公司股票(增持價格上限15元/股),彰顯管理團隊對公司未來發展的信心。 投資建議:公司新股東豐利資本產業資源豐富,有望爲科融帶來活力和多元化的融資渠道。公司已形成環境治理平台,未來的PPP 訂單則將帶來業績的高彈性。我們預計 2017-2018 年 EPS 爲 0.40、0.75,對應 PE 爲20X、11X。 風險提示:訂單不及預期、項目建設進度不及預期
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科融环境(300152):收购永葆环保 完善环境平台
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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