投資要點： 　　控股股東增持，看好公司長期發展。控股股東廣新集團於6月26日通過深交所以競價交易增持公司股票52萬股，成交均價7.84元/股，增持金額407.4萬元，佔總股本0.03%，增持後控股股東持股15.3%，未來不排除繼續增持。 　　2016年公司實現營業收入109.15億，同比增長13.36%，歸母淨利潤6.11億元，同比增長11.61%，扣非淨利潤5.72億元。公司業務結構轉型升級，16年三大傳統業務媒介代理、自由媒體、品牌管理實現營收總計74.10億元（+4.59%），收入佔比68%（下降6 個百分點），數字營銷業務成績亮眼，實現營收32.57億元（+40.32%），收入佔比30%（增加6 個百分點）。17年半年報預計歸母淨利區間2.72億元—3.1億元，同比增速5%-20%。 　　擬以5.28億現金收購上海拓暢，完善遊戲新業態大客戶佈局。公司擬以現金方式收購上海拓暢80%股權，交易作價5.28億元；17-19年扣非歸母淨利潤承諾分別不少於6,000萬元、7,500萬元和8,800萬元。標的公司上海拓暢主要看點： 1）擁有完整自有DSP、SSP、AdExchange 和DMP 多功能廣告管理矩陣；2）客戶包括Supercell、遊族網絡、網易等知名遊戲客戶，映客、花椒等APP 及電商平台；3）重點CPA、CPC 等效果廣告結算方式。收購上海拓暢將爲公司新增遊戲等新業態廣告客戶，並不斷提升數字營銷板塊業務能力。 　　重點數字營銷持續佈局，搭建“ G-NOVA 數字星雲聯盟”平台。2016年公司重點搭建“G-NOVA 數字星雲聯盟”平台，首批有騰訊、IBM、阿里媽媽、今日頭條等54 家企業加入，未來公司將着力打造大數據技術驅動的全產業鏈全營銷生態平台。此外，相繼完成對易簡廣告（1.7%，交易價2000萬）、海口中策（60%，交易價1400萬）、南奧體育（10%，交易價333萬元）的投資，並與雙刃劍體育達成戰略合作協議，拓展移動營銷、戶外廣告和體育營銷領域。2016年7月，公司出資2880萬元認購駿伯網絡6%股權（移動應用分發和流量營銷），增資210萬參股漫人文化6%股權（二次元整合營銷），並出資200萬與知名媒體人楊瀾旗下的陽光天女傳媒、趙薇旗下的合寶娛樂傳媒合資設立省廣陽光（IP 營銷和社群營銷），持股20%。公司外延擴充豐富整合營銷傳播版圖，圍繞體育、音樂、影視、動漫重點佈局。 　　盈利預測。公司加強“傳統+數字”業務整合，重點數字營銷及新業態營銷發展。我們看好公司內生加外延穩健增長，預計公司2017 和2018年歸母淨利潤分別爲7.03億元和8.00億元，對應EPS 爲0.40元和0.46元，給予2017年行業平均估值水平26 倍PE，目標價10.40元，維持買入評級。 　　風險提示。數字營銷平台業務發展不達預期，商譽減值風險。