投資要點： 　　事件。2017年6月27日，公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲中國證監會覈准批覆。公司擬定增收購“一芯智能”100%股權，交易金額爲6.66億元，其中70%的對價將以發行股份的方式支付，30%的對價將以現金方式支付。本次發行股份的價格爲12.26元/股，合計向交易對方發行3802.6萬股。同時，公司擬發行不超過1048.6萬股新股，作爲本次購買資產的配套資金，募資總額不超過13,297萬元。 　　從通信邁向物聯網，定增完成後原主業有望戰略升級。近年來，傳統通信市場日漸飽和，國內電信運營商紛紛加強物聯網布局。公司順應產業趨勢，在夯實已有業務的基礎上，積極拓展物聯網產業。“一芯智能”作爲國內領先的物聯網行業應用解決方案的產品與服務提供商，與公司在戰略、業務、客戶資源方面具有較強的協同性。本次收購將進一步提高公司營收、盈利規模，推動公司軟件與信息服務與智能製造的融合。2017-2019年“一芯智能”承諾利潤分別不低於5000萬元，6000萬元和8000萬元。併購完成後，公司盈利能力有望增強。 　　配套募集資金全額來自員工持股計劃，有利於高管利益協同。公司擬向廣發資產管理計劃（代公司員工持股資產管理計劃）非公開發行股份進行配套募資，所募資金擬全部用於支付交易現金對價。資管計劃主要由上市公司董事及總經理朱大年、監事會主席張天林、監事張義澤等公司高管及部分核心員工參與，董監高認購總額9145萬元，佔比68.77%。核心管理層大額參與有利於實現員工和企業利益協同，彰顯上市公司對未來發展的信心。 　　投資建議及業績預測。2016年是世紀鼎利的佈局之年，收入利潤實現溫和增長，各項佈局成果、運營指標積極。2017年1 季度，上市公司股東的淨利潤3139.42萬元，同比增長約30.54%，實現開門紅。國家對於產教融合工程的政策支持，鼎利學院合作規模推進的當下，公司教育裝備業務需求有望升溫，中長期，鼎利學院經歷佈局、爬坡期後，將爲公司業績帶來大幅度增值。公司內生外延成長邏輯清晰，利用超募資金打造中德國際學院、物聯網孵化基地項目，投資佳諾明德，外延佈局持續加碼，戰略清晰，執行力強。我們繼續看好公司在ICT 等應用實操類職業培訓的優質基因和歷史機遇。公司以應用課程爲基礎的合作辦學模式切中高等教育痛點，具有先發優勢，待成熟後鼎利學院有望加速複製成爲業績增長新動力。我們預測2017-2018年公司的淨利潤分別爲1.83億元、2.74億元，對應EPS 分別爲0.37元和0.55元。基於同行業估值水平，給予2017年41 倍PE，對應目標價15.17元/股，維持買入評級。 　　風險提示。外延佈局、鼎利學院進程不及預期，市場風險及經營風險等。