发行方案:本次公司拟发行新股不超过2335 万股,公司股东拟公开发售股份不超过800 万股,本次公开发行股票总量不超过2335 万股。用于可充电备用 LED 灯具扩产项目、可充电交直流两用风扇扩产项目、研发中心项目三个建设项目,项目总投资为27249.98万元。
备用照明行业出口龙头,募投扩大绿色照明产能。公司作为备用照明行业的专业制造商,产品主要用于出口,现产品行销全球70 多个国家和地区,2010 年和2011年公司备用照明灯具出口量均位于行业第一,2012 年位于行业第二。公司在LED 照明技术研发方面领先,LED 灯具已占照明产品的60% 以上。公司以“自主性”为核心原则的“4+1 ”经营模式开拓市场,利用其覆盖全球的营销网络,通过公司的自主品牌和ODM产品,未来公司将继续在行业中保持领先。此次的募投项目中包括了可充电备用LED 灯具扩产项目,将扩大绿色照明产品的产能,预计达产后年均新增产能948 万台,产值超过3.68 亿元人民币。
行业在向绿色环保方向发展,全球需求持续增长。可充电备用照明子行业随着全球节能环保意识的增强,可充电备用照明产品正在向绿色环保方向发展,LED 光源的比例正在快速上升。我国备用照明行业出口年均复合增长率达到21% 左右,我们认为随着新兴发展地区电力短缺的加剧,全球灾害的频发及其产品向绿色环保升级,全球备用照明行业的需求仍将保持持续增长。
盈利预测与估值:我们预计公司 2013-15 年收入增长0.85% 、18.39%、17.07%,净利润同比增长-23.06% 、29% 、21.38%。假设公司发行21421149 股新股,2013-15 年对应发行后全面摊薄EPS 分别为0.52 、0.67 、0.82 元。结合我们的净利预测及相对估值和绝对估值,我们认为公司的合理价值区间在10.41-16.08 元/ 股,建议询价区间为14.13-15.28 元/股。
风险因素:汇率波动对经营影响的风险、国际市场对备用照明产品需求波动的风险。
發行方案:本次公司擬發行新股不超過2335 萬股,公司股東擬公開發售股份不超過800 萬股,本次公開發行股票總量不超過2335 萬股。用於可充電備用 LED 燈具擴產項目、可充電交直流兩用風扇擴產項目、研發中心項目三個建設項目,項目總投資為27249.98萬元。
備用照明行業出口龍頭,募投擴大綠色照明產能。公司作為備用照明行業的專業製造商,產品主要用於出口,現產品行銷全球70 多個國家和地區,2010 年和2011年公司備用照明燈具出口量均位於行業第一,2012 年位於行業第二。公司在LED 照明技術研發方面領先,LED 燈具已佔照明產品的60% 以上。公司以“自主性”為核心原則的“4+1 ”經營模式開拓市場,利用其覆蓋全球的營銷網絡,通過公司的自主品牌和ODM產品,未來公司將繼續在行業中保持領先。此次的募投項目中包括了可充電備用LED 燈具擴產項目,將擴大綠色照明產品的產能,預計達產後年均新增產能948 萬台,產值超過3.68 億元人民幣。
行業在向綠色環保方向發展,全球需求持續增長。可充電備用照明子行業隨着全球節能環保意識的增強,可充電備用照明產品正在向綠色環保方向發展,LED 光源的比例正在快速上升。我國備用照明行業出口年均複合增長率達到21% 左右,我們認為隨着新興發展地區電力短缺的加劇,全球災害的頻發及其產品向綠色環保升級,全球備用照明行業的需求仍將保持持續增長。
盈利預測與估值:我們預計公司 2013-15 年收入增長0.85% 、18.39%、17.07%,淨利潤同比增長-23.06% 、29% 、21.38%。假設公司發行21421149 股新股,2013-15 年對應發行後全面攤薄EPS 分別為0.52 、0.67 、0.82 元。結合我們的淨利預測及相對估值和絕對估值,我們認為公司的合理價值區間在10.41-16.08 元/ 股,建議詢價區間為14.13-15.28 元/股。
風險因素:匯率波動對經營影響的風險、國際市場對備用照明產品需求波動的風險。
