來源：草叔消費升級研究
作者：草叔
東吳證券預計2023年7/8月將迎來暑期旺季，長途出行恢復程度有望進一步提升。
國內旅遊人次和收入均已恢復疫情前水平，單客支出恢復至疫情前9成水平
根據文旅部測算數據，2023年端午節假期（6月22日-6月24日），全國國內旅遊出遊1.06億人次，同比增長32%，按可比口徑恢復至2019年同期的113%；實現國內旅遊收入373.10億元，同比增長45%，按可比口徑恢復至2019年同期的95%；單客支出352元，同比增長9%，恢復至2019年同期的86%。端午節假期出行客流與消費整體已恢復至疫情前水平，單客支出恢復至疫情前9成水平。
端午節假期長途出行基本修復至疫情前水平
根據交通部發布數據，2023年端午節期間全國公共交通日客運量（包括鐵路、公路、水路、民航客運量）預計共發送旅客1.4億人次，比2022年同期增長89%，恢復至2019年同期的77%，從較疫情前2019年同期角度看，2023年元旦/春節/五一公共交通日客運量分別恢復至同期的50%/54%/101%，端午節較五一假期恢復程度有所回落，主要是因爲假期時間較短，端午節距離暑期較近出行需求延後釋放。2023年端午節假期高速公路小客車流量比2022年同期增長40%，增長至2019年同期的125%，假期出行的自駕特徵突出。結合公共交通客運量的恢復情況及不斷增長的高速公路車流量，我們測算2023年端午節長途出行客流量基本恢復至疫情前水平，全國整體出行意願呈現較好恢復。
出行高景氣帶動酒店需求持續恢復
根據STR酒店數據庫，中國高端奢華酒店/中高端酒店/經濟型酒店2023年6月第3周（6月11日-6月17日）：入住率（OCC）分別同比提升18.1/10.8/8.1個百分點，環比提升3.5/2.3/2.7個百分點。房價（ADR）分別同比提升21.7%/23.2%/23.0%，環比+0.1%/-0.2%/-1.1%。RevPar分別同比提升69.4%/44.1%/40.0%，環比提升5.9%/3.0%/3.1%。五一假期後，RevPar大致回落至3月水平，進入6月後持續回升，量的方面，OCC在5月回落6月回升，需求季節性波動帶動RevPAR變化；價的角度，房價進入5月後基本保持平穩。
各上市公司景區端午假期客流和營收水平恢復疫情前水平，有望帶動公司業績修復
九華山風景區接待遊客5.35萬人次，實現旅遊收入4766.47萬元，同比分別增長344%和199%。黃山風景區接待遊客3.6萬人，已經恢復至2019年同期水平。峨眉山景區接待遊客7.2萬人次，實現門票收入586.81萬元，同比分別增長153%和378%，其中前兩日單日接待遊客量分別恢復至2019年同期的136%和185%。2023年端午假期，各上市公司運營景區接待遊客量及實現營收均恢復或超過2019年同期水平，景區客流及消費全面恢復有望帶動公司業績修復。
跨省交通在7/8月達到週期性峯值，2023年暑期旺季長途出行恢復程度有望進一步提升
根據交通部披露數據，2019年跨省交通客運量存在兩個峯值時間段，一個是1-2月春運期間，一個是7-8月的暑期旺季，其中7-8月高鐵、民航等出行方式爲代表的長途出行特徵更爲突出。隨着“乙類乙管”政策的實施，居民長途出行意願顯著修復，2023年5月鐵路/公路/民航持續恢復至2019年同期的106%/37%/95%。全國整體出行意願呈現較好恢復，其中自駕出行特徵突出。我們預計2023年7/8月將迎來暑期旺季，長途出行恢復程度有望進一步提升。
風險提示
宏觀經濟波動風險；終端消費景氣度恢復不及預期；市場競爭加劇等。
編輯/Jeffy