IPO申购建议:
瀚华金控是中国领先的专门面向中国中小微企业的综合信用担保及中小企业融资方案供应商。根据中国人民银行数据,中国小额贷款行业于2008年到2012年期间复合增长率为188.1%,但小额贷款行业的总贷款余额为5,921亿元,相对于人民币贷款总额来说微不足道,仅占0.9%。预期未来小额贷款行业的增长率将维持在20%以上的高水平,并于2017年有望达到人民币21,388亿元,较2012年末的金额增长四倍。而融资担保行业在配合中小微企业融资需要上发挥了积极的作用,为中小企业提供的融资性担保贷款余额占融资性担保贷款余额的70%以上,有关比例从2008年的73.1%上升至2012年的78.4%。
实收资本和所处区域是衡量融资性担保企业实力的重要因素,截止2013年5月31日按照注册资本划分,瀚华金控排名信用担保企业第四,而按照融资性担保业务的分支机构分布排名来说,瀚华金控排名第一,覆盖20个省份。在当前宏观经济环境和政策环境下,资源和优势很可能集中于少数大型和中型担保企业。小额贷款公司的实收资本直接影响其贷款能力,因而构成评估小额贷款企业的重要指标。以注册资本计,瀚华金控排名中国小额贷款公司第三。受到来自政策和监督方面的地域限制,覆盖地区也作为评估的重要因素,按其营业网点覆盖的地区,计瀚华金控排名第二。瀚华金控成功在多地建立分支机构,因而享有业务规模,客户基础多元化,品牌知名度以及产品发行的重大竞争优势。
但是我们考虑到公司所处行业竞争激烈,监管环境受政策因素影响较大,以及本次招股价的每股预期市盈率为30-37.89倍,处于行业估值偏高水平,而且公司未来发展前景具有不确定性,所以我们建议谨慎申购。
IPO申購建議:
瀚華金控是中國領先的專門面向中國中小微企業的綜合信用擔保及中小企業融資方案供應商。根據中國人民銀行數據,中國小額貸款行業於2008年到2012年期間複合增長率爲188.1%,但小額貸款行業的總貸款餘額爲5,921億元,相對於人民幣貸款總額來說微不足道,僅佔0.9%。預期未來小額貸款行業的增長率將維持在20%以上的高水平,並於2017年有望達到人民幣21,388億元,較2012年末的金額增長四倍。而融資擔保行業在配合中小微企業融資需要上發揮了積極的作用,爲中小企業提供的融資性擔保貸款餘額佔融資性擔保貸款餘額的70%以上,有關比例從2008年的73.1%上升至2012年的78.4%。
實收資本和所處區域是衡量融資性擔保企業實力的重要因素,截止2013年5月31日按照註冊資本劃分,瀚華金控排名信用擔保企業第四,而按照融資性擔保業務的分支機構分佈排名來說,瀚華金控排名第一,覆蓋20個省份。在當前宏觀經濟環境和政策環境下,資源和優勢很可能集中於少數大型和中型擔保企業。小額貸款公司的實收資本直接影響其貸款能力,因而構成評估小額貸款企業的重要指標。以註冊資本計,瀚華金控排名中國小額貸款公司第三。受到來自政策和監督方面的地域限制,覆蓋地區也作爲評估的重要因素,按其營業網點覆蓋的地區,計瀚華金控排名第二。瀚華金控成功在多地建立分支機構,因而享有業務規模,客戶基礎多元化,品牌知名度以及產品發行的重大競爭優勢。
但是我們考慮到公司所處行業競爭激烈,監管環境受政策因素影響較大,以及本次招股價的每股預期市盈率爲30-37.89倍,處於行業估值偏高水平,而且公司未來發展前景具有不確定性,所以我們建議謹慎申購。
