事件描述 鳳凰股份披露2013年報,公司全年實現營收16.16億元,同比下降7.37%;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.28億元,同比增長200.35%;基本每股收益爲0.31元/股,ROE11.81%。 事件評論 業績保持穩定。公司全年實現營收16.16億元,同比下降7.37%;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.28億元,同比增長200.35%;基本每股收益爲0.31元/股,ROE11.81%。公司淨利大幅增長的主要原因是2012年受訴訟影響產生大額營業外支出(佔營業利潤57.4%)導致當年淨利潤基數過低。 繼續鞏固文化地產模式。公司房地產項目規劃均圍繞"文化街區"理念展開,有大型書城、影音天地等,並配套文化休閒服務設施和居住社區,以文化經營與文化消費爲中心,同時帶動周邊商業、住宅項目開發。公司13年與鳳凰傳媒聯合拿下鎮江和泰興兩個地塊,繼續推進文化地產項目。同時公司於14年1月與中央商場簽訂合作協議,進一步推進住宅平台-文化平台-商業平台模式,形成互補的協同效應,最大程度挖掘項目價值。 養老地產邁出第一步。公司目前已與鳳凰集團、江蘇省人民醫院、江蘇仁醫醫院投資管理股份有限公司簽訂戰略合作協議,共同發展健康養老產業。今後公司還將積極圍繞養生養老產業全產業鏈在多個養老領域進行戰略佈局,探索創新型的養老服務商業模式。在傳統地產業務空間有限的背景下,未來養老服務產業有望成爲公司新的利潤貢獻點。 參股金融。公司2012年已從鳳凰集團中收購南京證券10.537%的股份,13年投資收益1000萬。未來鳳凰集團假如將其持有的江蘇銀行股份有限公司8.9億股注入公司,那公司將形成以文化地產、養生養老產業,綜合金融三駕馬車協同發展的產業發展模式。 推薦評級。預計公司2014-2016年EPS分別爲0.60、0.72和0.89元/股,對應PE分別爲15.85、13.15和10.72倍,維持推薦評級。