1、公司2013年业绩:
2013年,公司获得营业收入25.9亿元人民币,同比增长0.5%;期内毛利率为19.7%,同比下降0.4个百分点。2013年,公司拥有人应占利润为2.7亿元,同比下降6.6%。每股基本盈利0.222元,上年同期为0.309元。期内不派息。
2、各项收入占比:
公司收入主要来自三个部分,分别为汽油机、柴油机及发动机零部件及服务。2013年,公司收入中来自汽油机的占比为81.4%;合计收入为21.0亿元,同比增长2.2%。同时,来自柴油机的占比为15.0%,合计收入为3.9亿元,同比下降17.3%。
3、分项业务毛利率:
2013年,公司毛利率有所下滑,原因是毛利较低的小排量发动机的占比有所提升以及分项产品的毛利率也有不同程度下降。从发动机业务分项产品数据来看,2013年毛利率均有不同程度的下调。其中,小于1.6L产品的毛利率为12.9%,上年同期数据为13.8%;排量为1.6-2.0L的发动机产品毛利率为20.5%,同比下滑0.7个百分点;排量在2.0-2.5L产品的毛利率为21.9%,同比下降0.5个百分点;排量为2.5-3.0L产品的毛利率为38.9%,2012年同期数据为40.2%。
4、2014年业务指引:
公司计划2014年生产28.5万台发动机,其中27.5万台为传统发动机业务,1万台为宝马组装N20。N20的一万台主要是在下半年贡献。预计明年达到3-4万辆或者更高的水平。连杆也在做,预计今年100万套的量,其他零配件也在积极的谈。这两年可能看到公司更多的收购、合并和内部重整,可能1-2年之后,等业务雏形形成之后,盈利增长会很好。
5、发动机N20的售价:
目前N20发动机的价格还在协商中,应该在2.8-3万之间。利润方面还不能说,但是公司能够赚钱,赚多少不好说。因为涉及到经济规模、双方讨价还价、运费等问题需要解决。公司能够保证是盈利的,并且随着量的增加盈利也能够增加。
6、宝马27.5万台发动机规划:
需要说明的是,2014年计划27.5万发动机的量是保守估计。汽车和柴油占比分别为85%和15%。公司希望在今年将毛利率提高,2013年毛利率下降其中之一原因是公司收购了华晨的发动机厂,这个厂主要做小排量发动机,这类产品的毛利率低。此外,公司在中国生产最好的发动机,制造成本最低,而公司收购的华晨的发动机成本较高,需要公司去整合,进而把成本降下来。公司希望今年把各项毛利率稳定下来,把质量做好。
7、公司未来发展方向:
发动机共有五个关键的零配件业务,公司已经收了其中一个零配件业务-连杆,这个部分今年能够有100万套的量。另外的零配件业务还包括曲轴等,这些都需要管理层一步步来做。公司都做宝马的发动机零配件,以后公司的产业链是不只在宝马发动机的组装上赚钱,希望在宝马零配件的制造和生产上也要赚钱。这样不但对股东有盈利回报,对自身的技术能力提高和对发动机事业的理解也能够得到提升。公司上市后,已经不只完全依靠上市时候的那部分资产了,公司一直在发扬光大和提高资产质量。公司将继续做下一代产品,开发XE发动机,加强和宝马合作,加大双方业务来往。
8、技术研发投入计划:
技术升级是每个发动机厂必须面对的话题,公司已经开始这方面的工作。目前,国家的排放法规、发动机性能等方面的要求都已经发布,公司一定满足法规方面的要求。与宝马合作方面,今后争取搭载其他车型,另外,自主品牌方面也有新的客户和新的技术(如涡轮增压、轻量化等)都在积极进行当中,目前都在公司的商业模型的指导下进行。关于宝马发动机零部件的开发,因为公司有N20的经验,后期在开发宝马其他零部件方面会比较有基础。
此外,公司上市之后和宝马每个月都会召开指导委员会,探讨从组装宝马发动机延伸到关键零部件,再到非宝马零部件,XE品牌技术提升,下一代品牌发动机组合和技术参数制定,下一代XE品牌发动机的制造和组合生产等一系列问题,这些在指导委员会上都会谈到。
9、新的业务资本开支:
2014年的资本支预算为8亿,其中3亿已经支付,接下来有 3 个亿用于扩充产能, 1个亿用于技改,1个亿用于研发中心。目前,公司付款方面主要用经营性现金流的收入,如果不够,公司会通过和银行探讨来解决资金问题。管理层补充,8亿元的资本开支是基本开支,公司可能会有一些项目要做,如果项目成功,那么需要更多的资本开支。如果需要,公司会考虑从银行等渠道进行融资,基本不会考虑发新股。
10、尽可能降低应收账款:
公司2013年的应收账款中大部分是华晨的账款,吴总作为华晨的董事也会催促这笔款项。但是华晨作为公司的大股东,不会不给子公司付钱,这些应收账款成为坏账的可能几乎没有。
1、公司2013年業績:
2013年,公司獲得營業收入25.9億元人民幣,同比增長0.5%;期內毛利率為19.7%,同比下降0.4個百分點。2013年,公司擁有人應佔利潤為2.7億元,同比下降6.6%。每股基本盈利0.222元,上年同期為0.309元。期內不派息。
2、各項收入佔比:
公司收入主要來自三個部分,分別為汽油機、柴油機及發動機零部件及服務。2013年,公司收入中來自汽油機的佔比為81.4%;合計收入為21.0億元,同比增長2.2%。同時,來自柴油機的佔比為15.0%,合計收入為3.9億元,同比下降17.3%。
3、分項業務毛利率:
2013年,公司毛利率有所下滑,原因是毛利較低的小排量發動機的佔比有所提升以及分項產品的毛利率也有不同程度下降。從發動機業務分項產品數據來看,2013年毛利率均有不同程度的下調。其中,小於1.6L產品的毛利率為12.9%,上年同期數據為13.8%;排量為1.6-2.0L的發動機產品毛利率為20.5%,同比下滑0.7個百分點;排量在2.0-2.5L產品的毛利率為21.9%,同比下降0.5個百分點;排量為2.5-3.0L產品的毛利率為38.9%,2012年同期數據為40.2%。
4、2014年業務指引:
公司計劃2014年生產28.5萬台發動機,其中27.5萬台為傳統發動機業務,1萬台為寶馬組裝N20。N20的一萬台主要是在下半年貢獻。預計明年達到3-4萬輛或者更高的水平。連桿也在做,預計今年100萬套的量,其他零配件也在積極的談。這兩年可能看到公司更多的收購、合併和內部重整,可能1-2年之後,等業務雛形形成之後,盈利增長會很好。
5、發動機N20的售價:
目前N20發動機的價格還在協商中,應該在2.8-3萬之間。利潤方面還不能説,但是公司能夠賺錢,賺多少不好説。因為涉及到經濟規模、雙方討價還價、運費等問題需要解決。公司能夠保證是盈利的,並且隨着量的增加盈利也能夠增加。
6、寶馬27.5萬台發動機規劃:
需要説明的是,2014年計劃27.5萬發動機的量是保守估計。汽車和柴油佔比分別為85%和15%。公司希望在今年將毛利率提高,2013年毛利率下降其中之一原因是公司收購了華晨的發動機廠,這個廠主要做小排量發動機,這類產品的毛利率低。此外,公司在中國生產最好的發動機,製造成本最低,而公司收購的華晨的發動機成本較高,需要公司去整合,進而把成本降下來。公司希望今年把各項毛利率穩定下來,把質量做好。
7、公司未來發展方向:
發動機共有五個關鍵的零配件業務,公司已經收了其中一個零配件業務-連桿,這個部分今年能夠有100萬套的量。另外的零配件業務還包括曲軸等,這些都需要管理層一步步來做。公司都做寶馬的發動機零配件,以後公司的產業鏈是不只在寶馬發動機的組裝上賺錢,希望在寶馬零配件的製造和生產上也要賺錢。這樣不但對股東有盈利回報,對自身的技術能力提高和對發動機事業的理解也能夠得到提升。公司上市後,已經不只完全依靠上市時候的那部分資產了,公司一直在發揚光大和提高資產質量。公司將繼續做下一代產品,開發XE發動機,加強和寶馬合作,加大雙方業務來往。
8、技術研發投入計劃:
技術升級是每個發動機廠必須面對的話題,公司已經開始這方面的工作。目前,國家的排放法規、發動機性能等方面的要求都已經發布,公司一定滿足法規方面的要求。與寶馬合作方面,今後爭取搭載其他車型,另外,自主品牌方面也有新的客户和新的技術(如渦輪增壓、輕量化等)都在積極進行當中,目前都在公司的商業模型的指導下進行。關於寶馬發動機零部件的開發,因為公司有N20的經驗,後期在開發寶馬其他零部件方面會比較有基礎。
此外,公司上市之後和寶馬每個月都會召開指導委員會,探討從組裝寶馬發動機延伸到關鍵零部件,再到非寶馬零部件,XE品牌技術提升,下一代品牌發動機組合和技術參數制定,下一代XE品牌發動機的製造和組合生產等一系列問題,這些在指導委員會上都會談到。
9、新的業務資本開支:
2014年的資本支預算為8億,其中3億已經支付,接下來有 3 個億用於擴充產能, 1個億用於技改,1個億用於研發中心。目前,公司付款方面主要用經營性現金流的收入,如果不夠,公司會通過和銀行探討來解決資金問題。管理層補充,8億元的資本開支是基本開支,公司可能會有一些項目要做,如果項目成功,那麼需要更多的資本開支。如果需要,公司會考慮從銀行等渠道進行融資,基本不會考慮發新股。
10、儘可能降低應收賬款:
公司2013年的應收賬款中大部分是華晨的賬款,吳總作為華晨的董事也會催促這筆款項。但是華晨作為公司的大股東,不會不給子公司付錢,這些應收賬款成為壞賬的可能幾乎沒有。