事件一: 公司公佈 2013年年報。報告期內,公司實現營業收入70.61 億元,同比微降 3.34% ;歸屬於上市公司股東的淨利潤 5.45億元,同比增加 23.56%;實現基本每股收益 0.54 元。公司分紅方案爲每 10股派發現金股利 1.5 元(含稅)。 投資建議: 公司屬自貿區開發主體唯一上市公司。在李克強總理 “ 開放倒逼改革” 下外高橋乃至股份公司將成爲全球重要戰略核心平台公司。目前自貿區建設已上升爲國家戰略,公司外高橋基本面將進入顛覆性反轉階段。未來公司將重點開發港務區、物流區、森蘭中塊和南塊國際社區在內的自貿區一期項目以實現“產城融合”。其中森蘭項目 130 萬平(目前已啓動 78.58萬平),有望給公司帶來豐厚回報。我們預計公司2014、2015年EPS 分別是0.60 和0.74 元。對照香港自由港政策下生產要素價值重估,我們預計未來公司資產價值將顯著受益自貿試驗區推進進程,並受到政策紅利、產業升級、地價重估、定位轉變和職能升級五大利好。在暫不考慮該因素的情況下公司RNAV 是28.24 元。截至4 月29日,公司收盤於 26.74元,對應2014、2015年PE分別爲44.44 倍和36.29 倍。考慮到森蘭項目進入開發高峰,外高橋將受益於自貿試驗區建設,定向融資將加快公司五大平台建設,我們以RNAV,即28.24 元作爲 6 個月目標價,維持“增持”評級。