中國智能手機市場激烈更爲競爭,中國移動(00941 HK)推出自有品牌的4G智能手機及中國智能手機生產商推出新智能手機系列。 分別下調14-16財年的智能手機出貨量預測1.7%/2.4%/2.7%,是由於聯想(00992 HK)引入摩托羅拉品牌的智能手機和小米的積極的定價策略。 分別下調14-16財年的智能手機平均售價0.4%,是由於智能手機平均售價在中國市場有下滑趨勢。 維持公司的投資評級爲“買入”及目標價從2.75港元下調至2.64港元。由於智能手機出貨量及平均售價的調整,分別下調14-16財年每股盈利預測4.0%/4.2%/1.9%。新目標價相當於19.3倍14財年市盈率、15.0倍15財年市盈率、12.6倍16財年市盈率及3.9倍14財年市淨率。我們維持公司的投資評級爲“買入”,是基於擴大的分銷渠道和認可的公司品牌。