投資要點: 維持“增持”評級,維持目標價 42 元。奧維與軍事院校的全面合作將加強公司在軍工通信領域的研發實力,並通過藉助合作伙伴在軍工領域的資源和經驗,爲未來軍工通信產品的生產和推廣奠定堅實基礎。 維持 2015-2017 年 EPS 爲 0.19/0.23/0.27 元(若完成對雪鯉魚的並表,則備考 EPS 爲 0.33/0.42/0.52 元),維持 42 元目標價和“增持”評級。 順應國防信息化趨勢,全力發展軍工通信業務。奧維公告,與某軍事院校簽訂《戰略合作框架協議》,雙方本着“優勢互補、互惠互利、共同發展”的原則,就積極開展科研項目合作、積極開展合作產品生產和推廣、積極支持生產及科研骨幹培養等達成合作意向,將展全面合作。我們認爲,《國防白皮書》的發佈預示未來數年國防信息化將成爲通信行業的重要風口,軍工通信系統將在未來戰場扮演重要角色。奧維通信作爲東北三省稀缺的通信高科技企業,坐擁三項軍工資質(保密、武器裝備承製、科研許可),將獲得地方的大力支持,此次官方背景的軍事院校合作即是證明。 押注三大未來趨勢,各項業務快速發展。公司通過收購頂尖遊戲接入平台商雪鯉魚,進軍移動互聯網遊戲平台業務,通過向 CP 提供應用發佈、代理支付等服務,積累海量用戶數據,爲將來開展遊戲分發和精準營銷業務打下堅實基礎。通過旗下中科奧維,與中科院瀋陽自動化所強強聯合,深耕石油石化工業通信市場,佈局工業互聯網。加上此次加強的軍工業務,公司已完整押注通信行業未來數年的發展方向。 催化劑:與軍事院校合作開展軍工項目;加碼移動互聯網、工業通信。 風險提示:合作項目尚在研發階段;主業網優市場競爭進一步加劇。